今年二季度，局部个股发生激烈震荡。据上证报资讯统计，第二季度，有46家公司股价跌幅凌驾50%，跌幅最大的奥瑞德(600666)，40个交易日内市值缩水近八成。

究其起因，在金融去杠杆的环境下，过往“好日子”下隐藏的问题浮出水面，债务危机、平仓风险及违规保证等负面事项叠加作用，导致局部公司股价激烈颠簸。

上证报记者梳理发现，除了显性事件曝露引发股价下跌外，隐性风险的储蓄积累也导致局部个股发生“闪崩”。联结股东榜单的变革状况，可以窥见资金出没的玄机。

复牌股“厄运”

据上证报资讯统计，今年二季度，a股市场中股价被腰斩 跌幅凌驾50% 的公司达46家，此中14家为ST公司。激烈的震荡暗地里，公司毕竟发生了什么？

跌幅居首的是奥瑞德(600666)，该公司停牌一年多后于今年5月4日复牌，随即开启了狂跌之旅，二季度实际交易40天，股价跌幅达77.36%。半年报股东榜显示，包含公募基金、保险产品、信托方案、券商自营等8家机构集体离席，筹码进一步分散，公司一季报时有7.2万户股东、户均畅通股1.1万股，半年报股东户数达10.1万、户均畅通股7864股。

究其起因，公司未能兑现重组业绩答允，控股股东所持股份被司法轮候冻结，公司被证监会备案查询拜访。

跌幅紧随其后的是*ST龙力(002604)、*ST天马(002122)、*ST天业、*ST富控、*ST华信(000765)、*ST尤夫(002427)等一批ST股。据记者不雅察看，这些ST股具有必然的共性特征，多是在停牌期间曝出债务危机、大股东陷于困局、信披违规等黑天鹅事件事件，且相关方被证监会备案查询拜访，终遭投资者“用脚投票”，复牌后呈现长工夫的间断跌停。

如停牌4个多月的*ST龙力(002604)4月11日复牌后，呈现22个间断跌停板。停牌期间，*ST龙力(002604)曝出债务违约事件，股票配资网，公司内控凌乱，2017年巨亏近35亿元，被证监会备案查询拜访。再如，*ST天马(002122)因借贷纠纷和银行账户被冻结等问题被ST，公司及实控人均被证监会备案查询拜访，5月14日复牌后间断29个交易日跌停。

不过，由于期间呈现较多无量跌停，这些ST公司的股东榜并未“大换防”。*ST天马(002122)、*ST龙力(002604)半年报撤出榜单的股东都只要2名，股票配资，*ST龙力(002604)股东户数与一季报比还略有下降。5月16日复牌、间断26个跌停板的*ST天业，半年报撤出4名股东，股东户数为7.85万户，比一季报的9.24万户还少了15%，筹码反倒愈加集中。

同样的成果，纷歧样的故事。

掌舵人失联，令南风股份(300004)在二季度市值缩水65%。公司6月21日披露，控股股东暨实际控制人杨泽文、杨子江等，因可能涉嫌原形交易案被上海市公安局采纳取保候审的强制门径。上市公司及原董事长杨子善被证监会备案查询拜访。据披露，杨子善冒用公司名义作为借款人或保证人的债务金额约3.8亿元 未经核实 ，并有其他未扳连公司的个人债务。

比拟之下，次新股德新交运(603032)的狂跌颇为异常。该公司二季度跌幅达65%。从公开质料探因，只因公司停牌期间操持重组未果。但公司半年报股东户数达1.12万户，比一季度的2328户激增3.8倍，筹码分散化出格鲜亮。

“复牌狂跌的公司，多因停牌期间操持重组未成，伴以公司根本面恶化，或呈现黑天鹅事件。也有公司是在问题露出的状况下，以重组为由停牌躲避下跌。此外，恒久停牌的公司也可能存在补跌的因素。”市场人士剖析。

“闪崩股”玄机

与公司停牌期间爆雷的情形差异，局部公司外表看并无“坏音讯”，却在某个时点忽然“闪崩”，防不胜防。

上证报曾独家报导，6月中下旬，长城影视(002071)、华平股份(300074)、华鼎股份(601113)、春兴精工(002547)等6只股票在“同日、同时、同刻”呈现整齐划一的跌停，暗地里疑为配资账户平仓所致。大连电瓷(002606)等既有案例表白，局部违法人员通过民间配资、资管方案、私募基金等门路“加杠杆”施行利用。

投资者对暗地里的运作链条难以知晓，但透过半年报股东榜可窥见一些端倪。

春兴精工(002547)半年报显示，辉煌光耀1007号信托、辉煌光耀1006号信托等4家机构退却股东榜。公司近期收到的证监会《行政惩罚及市场禁入事先告知书》披露，51配资，原来，辉煌光耀1007号信托、辉煌光耀1006号信托系公司实际控制人孙洁晓操控的马甲账户，在重组敏感期内买入股票施行原形交易。6月19日初步，春兴精工(002547)间断呈现6个跌停板，孙洁晓操控的前述两个信托产品极可能在此间出货，引发连锁反馈。

“监管部门从介入查询拜访到查实并作出惩罚有一个较长的周期，在此期间，公司被查询拜访的音讯不免会透露风声，局部重要股东获知音讯后急速抛售股票，也会导致闪崩情形的呈现。”市场人士对记者说，“一些敏感信息外界并不知晓，但对于相关严密利益方而言基本不是机密，‘先知先觉’的资金可以提早采纳行动。”

可为佐证的是，浙江某上市公司今年5月股价“闪崩”，间断多日跌停。知情人士讲述记者，股价“闪崩”前夕监管部门曾赴公司理解相关举报状况。今年7月，公司披露实控人被证监会备案查询拜访。

再看华鼎股份(601113)，二季度股价跌幅达53%，半年报有4只信托产品集体退却，此中两只为一季度新进。一季报时，公司股东仅8100户，二季度末翻番至1.74万户。长城影视(002071)二季度也退却了多家机构股东。耐人寻味的是，一季度同在华鼎股份(601113)、长城影视(002071)“安营”的盛业优选11号、爱建扬帆1号，均在二季度撤出。

另一类公司具有鲜亮的壳股特征，且前期埋伏了一批蒙面账户。二季度狂跌后，大量信托账户离席而去。例如，二季度股价下跌62%的融钰集团(002622)，有8只信托方案产品集体退出半年报股东榜，股东户数从一季度的1.9万猛增至6.5万，筹码大幅分散。万家乐(000533)股东户数由一季报的2.9万蹿升至半年报的5万，包含4只信托产品在内的5家机构退却。

“外表看，‘闪崩’股并无鲜亮的利空音讯，但呈现此类极端情形绝不成能毫无缘由，只是普通投资者不知晓罢了。”剖析人士指出，“闪崩”股往往因股价大幅下挫，导致控股股东呈现平仓风波以至资金链危机，对此类个股应慎重投资。