持有现金的投资者，在2019年1月以来的股债投资机遇前面临抉择。

去年以来，由于股市下跌叠加债市爆雷，现金类产品备受追捧，最好的期货配资网，包含货币基金、现金打点类理财产品、构造性存款等。

其暗地里主要是避险需求的投资。从2018年度的均匀年化收益来看，银行净值型理财均匀年化收益绝对当先，公募基金次之，券商资管最低。

据普益规范统计，2018年银行发行的净值型理财产品均匀年化收益率为3.78%，股票配资，跑赢了公募基金和券商资管。2018年公募基金产品均匀年化收益率为1.41%；券商资管型产品均匀年化收益率为-1.02%。

而在当前市场活动性富余的背景下，现金类固定收益产品收益率逐步下行。

例如，依据中金公司统计，2018年四季度，货币基金规模 按净值 8.16万亿元，减少7532亿元，是2017年一季度以来初度回落，导致去年四季度基金全行业净值减少2905亿元至12.93万亿元。其暗地里起因是，货币基金区间收益率均值再度下行54BP，降至2.76%。

构造性存款尽管在春节前后收益率小幅上行，但去年8月初步规模下降。央行数据显示，截至2018年末的构造性存款余额为9.62万亿元，较2017年末增长了2.66万亿元，增幅38.27%；不过，去年8月末，构造性存款规模曾一度达10.018万亿元，随后规模初步下行。

“活动性的确很松，但是重大缺资产。”一位券商资管人士感慨。

在此背景下，银行理财产品的收益率继续面临下行压力。依据普益规范数据，2019年1月，封闭式预期收益型人民币产品均匀收益率为4.31%，较上期下降0.05百分点。当月，总计有415家银行发行了超1万款银行理财产品，包含封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品，产品发行量增多1809款。

比照理财和存款，普益规范钻研员魏骥遥认为，从银行理财产品的收益程度来看，2019年继续面临活动性宽松和非标投资萎缩的场面。但由于存款利率最高都能到达年化4%以上，大约银行理财年化收益率低于4%的可能性不大。

活动性趋于宽松，固收产品收益率遍及下行。此前2018年，国内股债“跷跷板”效应显现，风险资产表示遍及欠安。

但2019年以来，中美市场同时呈现股债双牛。截至2月14日，上证指数上涨9.05%，最好的股票配资网，在岸10年期国债收益率一度下行至2016年以来的新低。

“2005年以后，上证指数和GDP增速相关性最强。假如在2020年之前，GDP增速为6.1%-6.2%，那么将来两年的PE中枢为9.6-9.9之间。”一位银行首席经济学家暗示。

另一银行业剖析师暗示，当前根本面没有太多利好因素，宏不雅观经济走弱，去年的估值已经思考了这些因素。市场赌的是进一步放水预期，如信贷加速、社会融资规模触底反弹加速，以至降息降准等。

一位资深债券投资人士暗示：“一般来讲，在股市有行情之前，有债券通常会有一个阶段性的行情，逻辑是无风险利率的一个下行提升估值，当前也有可能是切换过程中，但详细怎么投资就见仁见智了。”