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其中最为外界传颂、投资回报率最高的两个项目就是雅虎和 阿里 巴巴

发布时间:2021-12-29 作者:admin 来源:网络整理 浏览:


导读:孙正义千亿愿景这两年:疯狂攻城略地,终成接盘侠?...

“截至今年3月底,第一只愿景基金的回报率为29%,领有该基金最大份额的软银集团取得的回报高达62%,这此中包含绩效费用。”5月初,在软银2018财年业绩后的投资者会议上,软银集团董事长孙正义向外界走漏了这只全球最大科技基金创立以来的“成效单”。

在2018年全球累计负回报资产占比高达93%的大背景下,愿景基金的表示着实亮眼。然而,孙正义的这只基金却被视为“烫手山芋”的接盘者——它参预投资的大量科技公司估值“高处不胜寒”,在本日成本趋冷的环境下,面临估值缩水或者一二级市场倒挂的现象。创业公司通过取得愿景基金的投资来转让股权,从而到达退出、变现的宗旨,留下愿景站在高岗上。

在投资的那些明星科技公司中,愿景基金本身似乎还没有找到卓有结果的变现方式,取得的巨额投资回报大局部仍停留在账面上。

此前不停被视为愿景基金投资“重头戏”的Uber,上市即破发,仅两个交易日股价就跌去17.5%,市值跌破700亿美圆大关,与此前传出的1200亿美圆估值相距甚远。

孙正义此前彪悍的投资格调已经引发LP以至同行的不满。如何为愿景募到更多资金也成为孙正义心头的烦恼,近期的音讯称,他以至思考将愿景基金IPO。当下,狼子野心的孙正义一方面在全球科技领域攻城略地,另一方面也备受质疑。

高杠杆撑起的千亿野心

2017年10月,孙正义在蒙受《日经新闻》采访时喊出了他的科技愿景——“公司方案投资8800亿美圆,并在将来10年间投资1000家科技公司。”而创立愿景基金就是他实现这个愿景的第一步。

众所周知,愿景基金由孙正义亲身掌舵,从创设之初就引发全球注目。它不只领有1000亿美圆的空前规模,还承载着孙正义无尽的野心——希望抓住驱动下一代创新的公司和平台。

2017年5月,愿景基金颁布颁发完成第一阶段募资,金额高达930亿美圆,成为史上最大的企业风投基金。据彭博社报导,这个体量相当于“4个银湖成本或15个红杉成本”。

尔后,孙正义就带着愿景基金一路狂奔,在物联网、AI、机器人交通出行等领域疯狂规划。据软银方面公布的数据,截至2018年11月5日,愿景基金累计投资到达67笔,笼罩区域普遍美洲、欧洲、亚洲的多个国家,此中不乏Uber、滴滴、Grab等出行巨头,还有ARM、英伟达这类半导体巨头。

此中最为外界歌颂、投资回报率最高的两个项目就是雅虎和 阿里 巴巴



愿景基金主要投资品牌一览,图片 然而,与大局部风投基金的募资方式差异,愿景基金则要求LP在停止投资的同时向其提供大笔贷款,通过股权和贷款混合的方式募资。

据英国《金融时报》报导,愿景基金两个最大的LP——沙特主权投资基金和阿布扎比穆巴达拉基金答允向其投资600亿美圆。此中,沙特主权投资基金投入450亿美圆,而股权投资局部仅占170亿美圆,阿布扎比穆巴达拉基金则投资150亿美圆,股权投资局部不敷60亿美圆。

上述媒体还指出,愿景基金投资者提供的贷款接纳的是优先债模式,债权人最终可以拿回本金,而真正的投资回报只要股权这局部才有。这也就意味着,愿景基金很洪流平上是依靠外部债务来停止投资。

花旗集团剖析师 Mitsunobu Tsuruo 认为,这种玩法“反映了孙正义的自信心和贪婪”。

而在孙正义眼里,这就是一场豪赌,“人生只要一次,我希望高瞻远瞩。我不想小赌怡情。”

“超级接盘侠”?

回忆孙正义众多的科技投资项目,此中最为外界歌颂、投资回报率最高的两个项目就是雅虎和阿里巴巴。

1996年,孙正义向彼时只要十几个人的雅虎投资1亿美圆,取得了后者35%的股份,此举一度被雅虎开创人杨致远直呼“疯了”。然而,谁也不会想到,这笔投资后来给孙正义带来了丰厚的回报。

2000年互联网泡沫顶峰期,雅虎市值一度高达千亿美圆,孙正义通过对雅虎的投资取得300倍收益,身家凌驾比尔·盖茨,当过三天“世界首富”。

之后,他又以2000万美圆换取阿里巴巴34.4%的股权,在阿里上市时,这局部股权市值约580亿美圆,投资回报率高达2900倍。

然而,这局部成效只能代表孙正义的过去。此刻的投资者已经向愿景基金发出警告,期货配资,称其对杠杆的依赖将让孙正义面临严重的挑战。

彭博社报导指出,自诞生以来,软银愿景基金已经成为许多草创公司的退出渠道——这些公司通过间接向软银发售股份完成退出,而不是遵循愈加传统、艰苦的IPO来筹资。这个过程就相当于停止一场价格高昂的“烫手山芋”通报游戏,愿景基金仿佛成为“超级接盘侠”。

据全天候科技不完全统计,在2018年2月至2019年2月的13个月中,除Uber和Grab 两笔投资始于2017年 外,愿景基金投资企业达38家,投资金额逾320亿美圆。在其全副交易中,仅有5个被投公司估值出现鲜亮增长,其它企业短工夫内尚未看到收益。

此中最为外界歌颂、投资回报率最高的两个项目就是雅虎和 阿里 巴巴



从统计数据中还可以看出,愿景基金在投资时倾向于那些处在开展后期、具有强大市场份额和高估值的私营企业。但愿景基金投资团队的这种做法也受到了质疑,51配资网,此中既有对被投企业估值的质疑,也有对投资标的目的的质疑。

就连两大股东也对其成长的局部投资表达了不满。据《华尔街日报》报导,沙特主权投资基金和阿布扎比穆巴达拉基金的不满主要集中在三点:一是投资价格太高,二是软银集团通过软银愿景伤害股东的利益,三是愿景基金打点格调不适当。

德意志证券剖析师彼得·米利肯 Peter Milliken 以至认为:“尽管软银领有光鲜的投资履历,但它之前的私募股权投资项目软银成本 SoftBank Capital 已经根本停摆,愿景基金目前的投资也没有冷艳之处。”

出格要指出的是,曾经被看作是愿景基金投资“重头戏”的Uber上市后表示昏暗,这愈加引发了外界对孙正义投资计谋的质疑。

2018年初,愿景基金斥资77亿美圆换得了Uber约16.3%的股份,这也是该基金创立以来最大的一笔投资。彼时,Uber欲IPO,并对外寻求的估值是1000亿-1200亿美圆。最终,Uber上市即破发,市值一度跌到630亿美圆摆布,直到近日才逐渐涨回到700亿美圆上方,配资网,约为720亿美圆。按此计算,目前愿景基金持有Uber股票价值约118亿美圆。

尽管这个投资回报率凌驾50%,然而愿景基金持有Uber股份太多,要想变现有必然难度;且在禁售期内Uber股票走势仍是个迷,愿景基金投资Uber取得的回报暂时也只能停留在账面上。

寻找退出计谋

回忆孙正义过往的投资成效可以发现,在截至2017年止的18年间,软银通过投资取得了1750亿美圆的回报,均匀年化回报率高达44%,而这主要得益于投资阿里和雅虎取得的丰厚回报。所以,当初在劝说沙特王子投资愿景基金时,他仅用时45分钟,且表示得自信心满满,起因就是承诺了高额回报。

“我筹算这么给你一个一万亿美圆的礼物。你给我的基金投资1000亿美圆,我还给你1万亿美圆。”在蒙受彭博采访时,孙正义走漏了本人其时使出的“杀手锏”。

两年过去,形势大变,迫于压力的孙正义也不得不做出必然妥协。

在掌管1000亿美圆规模基金、拿下科技领域众多城池后,孙正义似乎也初步想要寻求变现的途径。

《华尔街日报》报导称,软银正在思考将愿景基金停止IPO,还思考设立规模不少于1000亿美圆的第二只基金。对此,孙正义暗示:“我如今不能颁发任何评论。”不过,他确认了方案设立第二只愿景基金的音讯。

美国金融博客Zero Hedge认为,软银寻求将愿景基金IPO,很可能是一种退出计谋,以实现从那些尚未盈利的草创企业投资中锁定利润。

只是,如今退出的话间隔孙正义答允给沙特王子的回报,似乎还有很长一段间隔。不少业内人士以至暗示,达成这个目的的速度可能比猜想的要慢。

无论是“超级接盘侠”还是“千亿创作发明者”,不成否定的是,孙正义通过愿景基金正在扭转着成本和科技圈的游戏法则。

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