这么多年来，3000点关口不停都是a股投资者心上的一道坎，看得比长城还重。岂论是往上还是往下，只有大盘一挨近3000点，大家都格外紧张，不夸张地说，每天都是3000点定悲喜，得之弹冠相庆，失之“抱头痛哭”。

有网友做过一个十分有意思的统计：截至到9月12日为止，上证指数已经向上冲破3000点92次，加上上周五的1次，应该是93次了吧？

想想也挺好玩的，上证指数真心和3000点绸缪悱恻93次了，得不到又放不下，几乎是熬煎人的93次虐恋。认真剖析，这些真真假假的冲破可分为三种情形：

第一，股票配资网，假戏真做。前收盘在3000以下，当天收盘在3000以上，一共42次。

第二，虚情假意。前收和当天收都在3000以下，但盘中最高凌驾3000，一共26次。

第三，戏假情真。前收和当天收都在3000以上，但盘中最低低于3000，一共25次。

由于只统计日K线的起因，同一个交易日盘中屡次冲破3000点也只统计一次冲破。

从2007年2月16日第一次见到3000初步，一共经验了3060个交易日，均匀收盘价2926点，在3000以上有1263天，3000以下有1797天。

该网友暗示，由于上证指数失真重大，受中石油和四大行影响太大，而四大行和中石油，尤其是中石油发行价过高，拖累了上千点指数，所以也没什么太多的参考价值，也就是统计着玩玩。

不过，大爷我觉得这个统计还是有价值的，它至少可以协助我们认清3000点的真实面目，3000点没啥出格意义，不是万里长江城，不过是一道门槛，股“脚”迈进迈出，如此罢了，最终能学会将3000点放下，视3000点若等闲，练就“得之我幸，使之我命”的良善意态。

但是，即便投资者对3000点的得失看淡了，他们心底里的那份牛市情结，怕是一辈子都没法释怀。

过度“牛市情结”不成取，但牛市梦还要继续

上周，在大盘踯躅3000点关前之时，全国政协委员、中国证监会原主席肖钢一篇题为《终结“牛市情结”——我们从2015年股市危机中学到了什么》的讲话，激发了市场的热议。

关于牛市情结，我觉得这不是A股所特有的东西，从庙堂到江湖，从总统到民工，从大鳄到韭菜，莫不以牛市为喜，以熊市为悲，有股市的处所恐怕就有牛市情结，或者说都有一个不愿醒来的“牛市梦”，只不过，A股的牛市情结要出格深厚一些，究其基本起因，还在于A股长工夫牛短熊长的格局不停没有太大的变革，还没有呈现过一次连续工夫较长的真正意义上的牛市。

过往的几次牛市，总是来去如风，还没来得及反馈过来，就垂垂完毕了，高位参预的投资者反而经常被这样的“牛市”套牢了。这种快牛或者疯牛对投资者的伤害有时候比熊市还要大，所以，A股的投资者出格羡慕像美股历史上呈现过的那种可以连续数年以至十几年的大牛市，没有得到过的东西，就出格想得到，没有实现过的慢牛长牛梦，也就出格强烈。

固然，作为站位极高的前监管部门主席，肖钢更多的是从市场安康开展以及投资者如何防备非理性行为带来风险的角度来看牛市情结这个东西，高屋建瓴地论述了过度牛市情结的危害。

但是，当我站在A股投资者尤其是中小投资者的位置上来考虑的时候，对这种过于强烈的牛市情结，还是能够了解，或者说同情。

肖钢认为，在牛市情结下，政策以宽松基调为主，出现鼓励政策多，控制政策少的特征。股市泡沫往往发生在经济转型时期，货币政策和信贷政策往往较为宽松，实体经济回报较低，富余的活动性就会打击各类金融资产，催生资产泡沫。好比，2015年我国股市危机的性质是由资金杠杆导致的活动性危机，引发了投资者大面积恐慌。与历史上几次股市大跌比拟，危机状况非同寻常，极有可能引发系统性风险，在这种状况下政府果决脱手救市，是完全有须要的、正确的，从其时实际状况看，也是惟一的现实选择。

肖钢暗示，证券监管定位是“两维护、一促进”：维护市场公开、公平、公正，维护投资者出格是中小投资者合法权益，促进成本市场不变安康开展。

他指出，纵不雅观全球股票市场开展历程，每次股灾后，各方面城市对露出的问题停止反思，出台法规鞭策市场厘革与开展。从境表里的理论中可以看出，监管部门都仔细总结，出台了厘革举措，一直完善市场治理，他自己也是很有自信心，相信经过2015年股市危机过后，我国在金融监管体制厘革，促进金融脱虚向实、回归本源方面获得了很大的停顿，51配资，这些厘革必将鞭策中国股市的开展，中国股市必然会开展得越来越好。

肖钢任中国证监会主席期间，对成立安康不变的成本市场颁发了不少真知灼见，如今看来，有不少讲话其实也是在为股市打气，显然他也是希望股市走牛的。好比，肖钢曾说成本市场二十余年开展由小及大，正加快造成多条理的市场体系，成为实现“中国梦”的重要载体。我国成本市场充塞朝气，青年人应当成为成本市场厘革、创新、开展的生力军，51配资，为“中国梦”奉献青春力量。还好比，肖钢曾经还提出，厘革牛实践创立，市场不差钱，实体经济越差股市越涨的判断没道理，牛市建设在政府有才华保7%的预期根底上。

由此可见，肖钢上周的演讲，尽管主张终结“牛市情结”，但他并没有摈斥“牛市梦”，他说，“我是主张有牛市的，不是不要牛市。”

A股还欠股民一个牛市

牛市梦看起来是投资者的梦，实际上，这个幻想的实现，必要一个一直迈向安康、成熟的市场环境，而这必要政府监管部门的努力。

从欧美成熟市场看待金融市场的监管体系来看，政府既要敬畏市场，也要在须要的时候，伸出有形之手，出格是当市场呈现重大危机的时候，坐待市场出清往往会付出凄惨的价钱，高度崇尚市场经济体制的美国政府在2008年的次贷危机中，经过权衡利弊之后，最终还是选择了间接干预。事实证实是明智的，很快，在次贷危机的废墟之上，美股展开了长达十年的大牛市。

肖钢认为“监管部门把股市上涨看成政绩是不应当有的情结！”，我了解的是，在市场处于相对不变状态下，让市场机制充裕阐扬作用就好了，这个时候，监管部门的确没有须要去过度存眷股市的涨跌。

但是，当股市处于危机状态，自信心缺失鞭策股市非理性下跌，并且这种下跌负反响链条没有法子通过市场本人的手去扯断之时，有形之手就必要干预。假设监管部门通过有力门径，恢复了市场自信心，让股市回到上涨趋势上来了，这个时候，股市上涨是不是也可以算是监管部门的政绩呢？

在市场呈现自信心危机的同时，政府主管部门和金融高官出面停止自信心喊话并采纳须要的门径来提振自信心、化解危机，是国际上比较通行的做法。2018年10月底，多重因素导致A股市场加速下跌，令上市公司股权质押融资风险有进一步恶化的可能，以副总理刘鹤为代表的金融高官出面停止自信心喊话，监管部门快捷反馈，出台的一系列不变市场的门径，政策底终于呈现，自信心回归，市场止跌上升，质押融资风险得到了有效化解。

监管部门必要打造一个表现“三公”准则的安康的股市，护卫投资者出格是中小投资者的合法权益，而一个安康的市场，绝对不应该是原地踏步的市场，绝对不应该是与经济开展趋势背道而驰的市场，股市上涨，阐扬经济开展晴雨表的作用，更好地阐扬优化资源配置与价格发现的功能，这正是安康市场的重要特征。欧美兴隆国家，监管部门以至政府金融部门的高管以及总统都是以股市上涨为傲，以股市下跌为耻的，特朗普以至将美股迭创新高当作本人的政绩和竞选蝉联的本钱，去年圣诞节前后，美股狂跌，特朗普和财长都急着跑出来停止自信心喊话，财长以至打电话给各大金融机构CEO，问他们要不要钱，都是希望股市上涨的。

回到A股，假如没有牛市，那如何满足人民大众产业保值增值的诉求呢？所以，为A股营造一个可连续的安康的慢牛格局，合乎国际惯例，也合乎国家和人民大众的基本利益的，终究，目前股权资产只占了我国居民资产总额的3%，日本是6%，美国是32%，中国股市应该包容更多的居民产业！

记得肖钢曾经说过，市场上不少不雅观点认为，投资交易是“一个愿打一个愿挨”、“两厢情愿”的事情，投资吃亏是投资者“愿赌服输”或“自作自受”的成果。这些不雅观点貌似有理，实则漠视投资者，是政府监管不作为的表示，也是股权文化不安康的反映，有违正义准则和契约精力。

肖钢在主席任上还说过，成本市场是一个资金场、信息场和名利场，因此必需是法治市场，要高度依赖健全完备的法律制度体系。

在肖钢看来，只要依法治市，威力有效地护卫投资者，中国的股市才会有将来。

牛市梦还是要有的，万一实现了呢

现阶段，中国正步入后工业化时代，A股将在后工业时代中迎来宏大的机遇，在这样的历史背景下，牛市梦离“好梦成真”应该越来越近了。

据民生信托的一份研报剖析，经济开展过程中，财富构造出现出必然的规律性变革，依照工业化开展速度，人类社会可以分为前工业化、工业化和后工业化3个阶段。新千年以来，我国工业化进程加速，已经提早实现党的十六大所提出的2020年根本工业化核心目的和主要指标。当前，中国作为世界最大工业消费国，已经呈现了后工业化时代的根本特征。

详细而言，完成工业化进入后工业化阶段的主要标识表记标帜是：人均GDP凌驾9910美圆；农业在三次财富构造中比重低于10%，而且工业比重低于效劳业；制造业增多值比严峻于60%；农业就业比重低于10%；都会化程度大于70%。依照此规范，美国、英国、德国与日本约莫在1975年至1985年完成工业化并进入后工业化阶段，韩国约莫在1985至1995年完成该阶段转换。而依据现有数据与增速的测算，我国将别离于2020至2022年到达上述各项指标的规范。我们正在逐渐步入后工业化时代！

在后工业化时代里，实体经济增速减缓，无风险收益率下降，以权益为代表的风险资产估值中枢上行，权益市场将迎来宏大机遇。

第一，在工业化阶段，居民收入随经济开展保持高速增长，其可投资收入得到快捷积攒，将成为一笔宏大的可投资产业。而进入后工业化时代后，随同着雇员收入增速下行和财产性收入需求提升，居民权益性投资的动力日益加强。

第二，后工业化时代权益市场中机构投资者占比大幅提升，价值投资理念逐渐占据主流，非理性博弈和颠簸减少。与此同时，金融创新门径连续推进，各项政策积极引导权益资产配置，权益市场不单趋于积极有序，并且市场朝气鲜亮提升，风险收益程度得到显著改善。

第三，后工业化时代行业构造进一步改善，龙头兴起。因为行业增速放缓，盈利平下行，具有品牌、技术和老本等劣势的龙头企业劣势凸显，行业集中度提升。龙头企业往往通过并购整合、财富晋级和国际化战略寻求开展，保持增速的同时提升估值。在证券市场中则表现为龙头企业盈利才华抬升、不变性增强、周期性减弱，权益资产享受逾额回报率。

正是如此，在后工业化时代股市通常会进入甜蜜期。依据兴隆国家的历史开展经历，在工业化完成之后，美国、英国与日本股票市场指数别离抬升了28倍、26倍和6倍，而其核心指数估值别离扩张了2.9倍、1.6倍和6倍。

据民生信托的相关数据显示，我国居民在目前市场资产配置中，房产资产占比65%，现金及存款占比28%，保险类资产占4%，股票类权益资产仅占总资产的3%。而美国、德国与日本的国家居民股票类权益资产占比别离为32%、10%与6%，仅市场体量这一方面，A股市场的市场就已经具有成倍增长的宏大空间。从产能周期方面看，继2007年至2015年连续去产能之后，国内产能周期见底上升，供需关系初步改善，硬资产已经具备盈利连续改善的根本面撑持。因而，可以预期，将来中国股市将进入长达10年以上的高收益甜蜜期。现阶段，A股已经筹备跨入甜蜜期的门槛，即将迎来崭新的阶段，或许，我们每一个人都站在历史性的关口，并将独特见证下一个辉煌光耀的时代。由此看来.，A股市场的牛市梦真的有可能实现哦。

但愿将来，上证指数终有一次向上冲破3000点是真心实意而不再是逢场作戏，太长工夫的期待，总有圆梦的一天吧。

《淮南子·道应训》中有句名言，“胜非其难也，持之者其难也”，意思是说，获得乐成并不是最难的，保持乐成、稳固乐成成就更困难。

快牛疯牛易，慢牛长牛难，惟其难，才值得向往。

券商中国 程大爷

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