导读：在全球市场均遭受疫情冲击的状况下，耐克大中华区2020财年的营收和净利均实现增长。耐克正方案把疫情期间积压的库存转移至数字渠道促销。耐克特意提到，“在大中华区，这种做法已经奏效。”

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近日，耐克发布了2020财年财报数据。耐克集团2020财年营收为374.03亿美圆，同比下降4%。截至5月底，2020财年第四财季营收为63.13亿美圆，吃亏7.9亿美圆。

值得存眷的是，耐克大中华区2020财年的营收和净利均实现增长。

图/视觉中国(000681)

受疫情冲击，耐克3个月亏近8亿美圆

6月26日，耐克发布2020财年第四季度业绩 期限为3-5月 ，呈文期恰逢欧美疫情顶峰期，耐克实现营业收入374.03亿美圆，同比下降4%。截至5月底的2020财年第四财季，耐克营业收入达63.13亿美圆，低于预期的73.8亿美圆，同比下降38.14%， 季度净吃亏7.9亿美圆 超50亿人民币 ，同比下179.88%，这对于耐克而言，这是一次难得的失误——在过去8年中该公司仅2次未到达盈利预期。

受此音讯影响，耐克的股价顺势下跌，截至美股上一个交易日收盘，耐克股价为93美圆，为近一个月以来最低点。

对于财年业绩的下滑，耐克解释称， 疫情期间，线下门店大量关闭，批发客户的产品出货量降近50%，是耐克业绩下滑的主要因素。

截至2019年底，耐克在全球有凌驾750家店铺，此中美国地区有384家零售门店。不过，随着疫情形势有所好转，截至6月25日，全球约90%的耐克门店已经恢复营业，零售流量连续改善。 此中，在北美地区，约85%的耐克门店从头开业，但大局部仍选择缩短营业工夫。别的，欧洲、非洲及中东地区约90%门店从头开张，大中华区则简直所有门店恢复营业状态。

截至今年5月底，耐克集团领有总计125亿美圆的现金、现金等价物和短期投资，最好的期货配资网，较去年同期增多41亿美圆。

对于新财年的运营状况，耐克暗示，由于疫情给市场前景带来不确定性，暂时不提供将来业绩预期指引，但大约库存程度将在2021财年第二季度恢复到优良状态。

此前的3月19日， 美国投资银行Cowen就曾在呈文中预测，由于新冠肺炎疫情导致全球大量门店关闭，NBA等联赛片面停摆，耐克集团截至今年5月底的第四季度销售额将下降约34%，受损幅度约为35亿美圆。

大中华区成耐克惟一取得销售增长的区域

尽管第四季度营收缩水38%，但耐克在2020财年全年的营收仅缩水4%，从2019财年的391亿美圆降低至374.03亿美圆， 这是因为在2020财年前三个季度耐克的营收获绩还不错。即即是在第三季度，由于疫情耐克中国区门店在2月片面关店，但其当季的销售仍然强劲，营收为96.1亿。

依据财报， 耐克在大中华区2020财年的营收为66.79亿美圆，占到了全财年营收的17.85%，同比增长11%，间断6年双位数增长。同时，息税前利润到达24.90亿美圆，同比增长5%。除此之外，第四季度群众化的营收为16.47亿美圆，同比增长1%， 成为耐克惟一取得销售增长的区域。

大中华区的亮眼成效，与疫情的控制相关。今年2月初耐克关闭了中国区门店，但在3月中旬就已经初步逐步恢复营业。反而美国市场在3月中旬初步关闭，直到5月中旬才逐步开放。耐克全球凌驾750家门店中有一半以上在美国，加上欧洲、中东、非洲地区的关店，即便大中华区营收有增长趋势，但也无奈抵消其他区域市场的丧失。

如今耐克线下门店仍然是仅大中华区简直所有门店恢复了营业状态，而北美是85%恢复营业的状况下缩短开店工夫，欧洲、非洲及中东地区约90%门店恢复营业。

开启疯狂促销形式清库存

仅是恢复营业还不够，为了清库存，耐克开启了打折形式，而这不只仅是在线上，线下同样也在疯狂促销。早在5月，耐克门店就已经初步了打折流动，诸如清仓款满几件打差异的折扣，以此增多销量。

而在电商平台，出格是在天猫、京东等平台，早在4、5月已经初步了运动品牌的促销流动。比拟于线下，电商平台的货更多，打折力度也更大。耐克的根底款、清仓款等服饰叠加优惠100元以下就能买入一件，这样的状况下不用愁销量。

6月1日618首日， 仅在天猫平台，耐克只用2分59秒成交额就冲破了1亿元，是破亿最快的运动品牌。尽管618的销量不统计在第四季度财报中，但是可以看出在大中华区耐克的受欢迎水平。

线上打折促销在中国区已经奏效

耐克：把在线业务放在中心位置

疫情对于耐克线下门店的冲击重大，因而接下来的目的就是将库存的销售转移至数字渠道， 耐克的CEO John Donahoe就暗示这种做法在中国区已经获得效果。不只仅是在中国的各大电商平台，耐克本人的线上销售平台也在打折发售。

在第四季度，耐克的数字业务增长了79%，线上销售增多了75%，尽管线上销售只占总营收的30%，但前景广大。而从2020财年全年看，耐克的数字业务同比增长了49%，各个地区均呈现数字业务双位数增长。

此前，耐克所设立的目的为在2023财年之前实现30%的数字销售占比。很显然因为疫情，耐克的这一数字目的已经提早三年实现了。而耐克新的目的是，电子商务销售额占总销售额的50%。尽管相应的运输老本也会增多，但显然线上是如今最好的选择。

John Donahoe还暗示：“耐克将把在线业务放在公司所有业务的中心位置，同时耐克将投资开设更多的小型商店，让顾客可以在这些商店里完成在线订单。出产者想要现代、无缝的体验，线上到线下，所以我们正在加快我们的做法以满足出产者的需求。”

耐克官方小步伐页面

仍获机构看好，为什么？

值得一提的是，即便 耐克 单季度巨亏50亿元让投资者们大吃一惊，但却仍有不少机构对其暗示积极的态度。

此中，资管机构AscentWealthPartners的总经理托德-戈登 ToddGordon 暗示，“我们认为，配资， 耐克 很好地显示了将来在中国的销售状况以及中国出产者整体是如何表示的。在2月底的季度， 耐克 在Covid之后重开了80％的门店，且在国内和零售店全副停业之下，其很好地向电子商务销售停止了转移”，其还大约 耐克 将来将增强其电子商务平台。

除此之外，目前投资银行对耐克的评级没有扭转。JP摩根维持 耐克 评级为增持，最新目的价为104.00美圆。 摩根士丹利 维持 耐克 评级为增持，最新目的价为119.00美圆。 瑞士信贷 维持 耐克 评级为跑赢大盘，最新目的价为111.00美圆。

综合上述讯息来看，大行机构仍维持对耐克的买入评级，主要还是在于耐克的增长逻辑没有扭转，而这将会给它继续带来业绩增量。

一是，从在大中华需求来看，目前我国运动鞋服市场体量及需求都非常庞大。

据Euromonitor的数据，我国运动鞋服市场规模从2013年的217.38亿美圆回升到2019年的459.5亿美圆，年复合增长率凌驾13%。比拟于美国、德国、英国，我国的运动鞋服市场规模增速从2015年至今就遥遥当先，增长动力十足。

2020年由于疫情影响，人们出减少外出运动对我国运动鞋服行业孕育发生较大的影响。但是在疫情彻底控制之后，人们运动出产潜力得以释放，而联结疫情时期人们熬炼身体意识的造就、体育政策的出台以及出产晋级等因素刺激，将来国内运动鞋服行业仍将保持较高速的增长，从而进一步激发市场需求释放出来。

二是，从电商引流方面来看，耐克短期通过电商引流等方式减轻疫情打击，但同时恒久合作劣势也不乱。

据理解， 耐克 是一家较早初步启动数字化转型战略的运动服饰企业，此举具有前瞻性，这使得公司在全球疫情蔓延之际得以迅速反馈，更有效地减轻线下关店的负面影响。

详细而言，在中国遭到疫情打击的时候，出产者需求并没有消失， 耐克 迅速操作电商等渠道停止销售，并停止库存的灵敏打点，缓解了必然的线下关店丧失。与第三季度初比拟，到第三季度末，所有 耐克 流动APP的每周活泼用户增长了80％。流动APP上高的活泼度动员了商业APP的参预度，公司电商渠道增长增长30%。

依据公司业务的最新趋势， 耐克 对日本及韩国市场等地区也采纳了相似大中国区的应对门径，目前运营已经根本恢复至正常运营情况。

别的，维护 耐克 的增长逻辑还主要体如今其财务程度上的抗压韧性。对于 耐克 而言，在充塞挑战的疫情期间，活动性不是问题。其财务不停以来都比较具有韧性，恒久以来保持高质量的资产负债表，杰出的投资级信誉评级，充沛的成本获取渠道以及强劲的运营性现金流。

基于上述，不难看出， 耐克 尽管由于疫情的关系业绩表示不及预期，但基于内在强劲的增长动能，市场对其容纳度还是蛮高的。

海通证券(600837)钻研员梁希则大约，此轮疫情完毕后，运动服出产或将快捷回暖，这是因为：疫情在客不雅观上提升了公众对安康的器重度，人们将愈加积极参预运动流动；现有的经济程度下，安康的生活方式将被更多人群存眷，且出产者也有才华累赘健身支出，而随着国内服装出产逐渐复苏，群众运动安康意识加强，运动服饰需求有望筑底上升。

众国际服饰品牌业绩昏暗

除了耐克，目前大局部国际著名服饰品牌业绩也已经表态。阿迪达斯2020年一季度当季营业利润下降93%，至6500万欧元；销售额下降19%，至47.53亿欧元 约53.2亿美圆 。新冠肺炎疫情导致公司大量门店 包含品牌自营店和特许运营门店 关闭，同时其它门店的客流量也显著减少，对阿迪达斯的收入孕育发生了相应的负面影响。公司的全球连续经营带来的净收入下降97%至2000万欧元，2019年同期为6.31亿欧元。

德国运动鞋服公司彪马 PUMA 第一季度业绩略高于预期。一季度，彪马经汇率调整后销售额下降1.3%，至13亿欧元 约14亿美圆 ;营业利润下降50%，至7120万欧元。此中，亚太地区销售额下降了12%，但欧洲、中东和非洲的销售额依然增长了3.5%，美洲的销售额业增长了3.1%。

斯凯奇 SKECHERS 2020年第一季度销售额12.42亿美圆，上年同期为12.77亿美圆。当季净利润4910万美圆，上年同期为1.09亿美圆。

HM集团第一财季净销售额增长8%至549.48亿瑞典克朗 约55亿美圆 ，上年同期为510.15亿瑞典克朗。税前利润增长逾一倍，从上年同期的10.4亿瑞典克朗增至25亿克朗。

优衣库母公司2020财年上半年 2019年8月-2020年2月 营收12085亿日元 约111亿美圆 ，上年同期为12676亿日元。当期净利润1004亿日元，上年同期为1140亿日元。

Zara母公司2020财年第一财季销售额降至33.03亿欧元 约37亿美圆 ，上年同期为59.27亿欧元。当季净吃亏4.09亿欧元，上年同期净利润7.34亿欧元。

GAP 2020财年第一季度销售额为21.07亿美圆，同比降低43%。一季度净吃亏9.32亿美圆，去年同期为净利润2.27亿美圆。

维多利亚的机密母公司2020财年第一财季净销售额16.54亿美圆，上年同期为26.29亿美圆。当季净吃亏2.97亿美圆，上年同期净利润4026万美圆。

Levis第一财季净营收15.06亿美圆，上年同期为14.35亿美圆。当季净利润1.53亿美圆，上年同期为1.47亿美圆。

Lee母公司 2020年第一季度净营收5.04亿美圆，配资，上年同期为6.48亿美圆。当季净吃亏271万美圆，上年同期净利润1541万美圆。

Guess2020财年第一季度净销售额2.6亿美圆，上年同期为5.37亿美圆。当季净吃亏1.58亿美圆，上年同期净吃亏2137万美圆。