茅台集团创立营销公司引发股民质疑和抗议，有投资者称“创立销售公司的宗旨是司马昭之心”，认为贵州茅台有输送利益之嫌，以至有投资者已向上交所发送了投诉信。私募大佬但斌也站出来质疑其合法性。
价钱是贵州茅台（600519）连跌两日，市值蒸发了逾千亿！
5月7日深夜，贵州茅台收到了上交的监管工作函。
上交所深夜发函
5月7日深夜，贵州茅台酒股份有限公司（600519）发布关于收到上海证券交易所监管工作函的公告称，股票配资网，当天晚间，公司收到上交所上市公司监管一下属发的《关于贵州茅台酒股份有限公司媒体报导相关事项的监管工作函》。
投资者存眷，控股股东创立营销公司并全资控股状况下，能否拟全盘直销运营上市公司的茅台酒配额，能否可能造成金额较大的关联交易。就此，请公司控股股东说明在集团层面创立营销公司的主要思考、拟成长的商业流动及详细运营形式、能否有运营上市公司茅台酒的方案。

监管函主要提及四个方面问题：
一、投资者存眷，控股股东创立营销公司并全资控股状况下，能否拟全盘直销运营上市公司的茅台酒配额，期货配资网，能否可能造成金额较大的关联交易。就此，请公司控股股东说明在集团层面创立营销公司的主要思考、拟成长的商业流动及详细运营形式、能否有运营上市公司茅台酒的方案。
二、请公司控股股东说明能否已就茅台酒销售有关事项与上市公司停止沟通洽谈，能否已造成相应计划方案。如是，请说明详细安排。
三、公司按期呈文显示，公司营销网络规划正经验调整，经销商数量有所削减。请公司说明，上市公司营销渠道成立的详细结构安排，以及本次控股股东创立营销公司与公司前述“营销体制调整”之间的关系；并区 2 分集团营销渠道、公司本身直销渠道和经销商渠道等，说明将来年度内公司对茅台酒各类销售渠道投放的方案。
四、请公司说明与集团营销公司之间能否可能新增关联交易，以及需相应履行的决策步伐和信息披露义务。如是，请进一步披露交易类型、大约交易量、交易金额、定价准则和按照、与第三方客户之间交易定价的差别（如有）及起因，并审慎评估新增关联交易对上市公司运营与业绩的影响。
事件原因：茅台集团营销公司揭牌
再来简略跟大家解释一下，我们股民平时说的茅台，是指a股上市的茅台股份公司，它的母公司叫茅台集团，持股占比近62%。
五一小长假后的第一个工作日，贵州茅台集团营销有限公司揭牌创立。

茅台集团营销公司是一家什么样的公司？
首先，我们有须要先理清茅台集团、贵州茅台和新创立的营销子公司之间的关系。
茅台集团全称“中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司”， A股上市的贵州茅台全称“贵州茅台酒股份有限公司”，前者是A股茅台的大股东，持有近62%股份。
而新创立的营销子公司“贵州茅台集团营销有限公司”则是茅台集团的全资子公司。

图片来自企查查
也就是说，新创立的子公司和上市公司贵州茅台之间没有间接关系。
那为何一石激起千层浪？问题的症结在于，贵州茅台旗下已经有一家销售公司，即贵州茅台酒销售公司。该公司由贵州茅台95%控股，负责茅台全国自营系统下的33家自营公司。
有不少质疑传布鼓吹，茅台集团这一举动实际上是通过另立营销子公司来和上市公司贵州茅台争夺利益，将一局部本该预期进上市公司的净利润转移到了集团层面。
对于中小投资者来说，贵州茅台将来近两万吨增量中，渠道价差利润的消失，间接侵害的是投资者的利益。
招商证券杨勇胜团队剖析，贵州茅台渠道整顿仍在停止，一季度对应飞天茅台酒经销商减少39家，联结2018年年报，飞天茅台经销商合计打消476家，大约对应额度5000吨以上。从目前把握的数据来看，利润的确不小。
而国际投行博恩斯坦（Bernstein）将贵州茅台目的价从1089元降至916元，相当于打了85折，将上市公司评级从“跑赢大盘”下调至于“合乎市场表示”。理由是，母集团的新销售公司可能侵害其收入和公司治理。
8万投资者“炸锅”，有人向上交所投诉
据茅台集团官方介绍，新创立的集团营销公司将重在“用好增量、管好存量、增强管控、统筹市场”，与社会渠道实现错位开展，与原有营销体系互为增补，独特构建顺应新时代模式、契合时代开展要求的营销体系。
下一步，茅台集团营销公司将重点针对团购、商超等终端客户成长工作，实现与社会渠道错位开展，并以“稳市场、稳价格、稳预期”为近期工作主要目的，抓好规划结构、渠道成立和方案投放，51配资网，实在保障茅台酒市场连续向好。

目前市场争议焦点在于集团营销公司100%集团控股下，能否将全盘直销运营股份公司去年至今年削减经销商留出来的茅台酒配额，这能否会引起金额宏大的关联交易，以及相应的治理构造问题。
网友@栅格思维指出，”此次改革意味着茅台的渠道扁平化将由茅台集团主导，渠道的丰厚利益也将被茅台集团完全抢走，之前大家关于茅台渠道厘革带来利润增长的预期将根本落空。……除了截胡利润，真的能运营好渠道吗？所以，目前无奈判断这个事件对茅台公司的护城河是拓宽了还是变窄了，但小股东利益受损是一定的了。“

见闻网友@油纸伞的雨巷称，”上市公司本人正在做直营渠道的成立，无需再经过大股东的手，这明明就是公开抢劫上市公司的利益。此举已经重大影响到了上市公司中小股东的利益，说明抢一点也不过分。“
见闻网友@Aosan也认为，”把一局部预期进上市公司的净利润转移到了集团层面，这是昏招，茅台集团是上市公司的最大股东，还要来和上市公司争夺利益。“
一位名为“茅台900元真不算高”的微博用户以至致电茅台股份公司质问，还向实名向上交所公众热线发送了投诉信。

该投资者认为，茅台酒是当前紧俏货，全国商超都是拼个头破血流威力拿到经销权，而贵州茅台集团营销有限公司就因为是茅台大股东的子公司，可以不走任何招投标步伐轻松地独家拿到10倍以上销售量的经销权，认为这是鲜亮的利益输送和关联交易。

在回复该投资者的致电中，贵州茅台股份公司董秘樊宁屏暗示：“假如交易金额凌驾董事会可以决定的金额，那就会召开临时股东大会，大股东会回避，我们会依照规则来。”
而对于股民的质疑，茅台的坚定拥戴者但斌也局部承认评论。他暗示，认同将来近2万吨增量中渠道差价利润的消失。对于“将来茅台提价动能干涸，差价越大，集团利润越丰厚”，他暗示不会影响。

贵州茅台市值两天蒸发超1000亿
5月7日，贵州茅台股价再度下挫，跌破900元大关，收于890元。4月30日，贵州茅台的收盘价高达974元。短短两个交易日，总市值蒸发了1055亿元！今天股价曾一度大跌2.66%，截至发稿，报897.30元，上涨0.82%。

贵州茅台不停是机构眼中的香饽饽。但7日贵州茅台成交额高达90.45亿元，换手率为0.8%。多日主力资金流出现净流出动向。

5月6日，贵州茅台成为沪股通第一大净卖出股票，净卖出额到达14.30亿元，买卖总额为47.5亿元。

对于吞噬渠道利润的担忧在一直发酵。5月7日，国际投行博恩斯坦(Bernstein)将贵州茅台目的价从1089元降至916元，相当于打了八五折。
据华尔街见闻、中国证券报、中国基金报、第一财经资讯等综合