全球半导体财富的复苏为我国半导体财富链带来了新的开展机遇，剖析师建议投资者存眷半导体办法、半导体资料等细分领域龙头。摄影 李里

　　全球半导体行业景气连续回升，半导体办法出货额连续增多。在业内人士看来，目前国内半导体行业整体程度与美国相差较大。

　　华为“禁令”后，国外半导体厂商已进行供货。美国对中国科技企业“卡脖子”，让国内苏醒认识到自主可控的重要性。这意味着国内半导体行业已经得到高度器重，国产替代的进程一定加速停止。

　　进口替代具较大空间

　　目前来看，尽管国内整体实力与美国相去甚远，但在某些细分领域，国内已经实现冲破。整体上，全球半导体财富的复苏以及半导体国产替代趋势的加速为我国半导体财富链带来了新的开展机遇。建议投资者存眷半导体办法、半导体资料等细分领域龙头。

　　半导体资料在集成电路芯片制造过程中，每一个程序都必要用到。作为半导体财富基石，由于其技术壁垒高，其出口政策的调整以至能作为维护国家利益的重要技能花样。有数据显示，全球半导体资料市场规模超500亿美圆，在宏大市场所排场前，我国半导体资料占比不高的问题照常凸显。

　　可以看到，我国半导体资料占全球市场比例不敷两成，且以封装资料为主，晶圆制造资料占比低于封装资料。我国半导体资料的整体国产化率依然处于较低程度，在进口替代领域仍具有较大市场空间。

　　利好半导体资料与办法公司

　　别的，随着我国脉土先进制程推进以及存储基地扩产，对半导体资料需求将逐年提升，给本土资料厂商带来较大导入时机。方正证券(601901)剖析师李永磊指出，半导体资料战略地位日益显著，建议存眷光刻胶相关的晶瑞股份(300655)、强力新材(300429)、南大光电(300346)等；半导体化学品综合效劳商雅克科技(002409)；湿电子化学品相关的江化微(603078)、巨化股份(600160)、昊华科技(600378)、晶瑞股份、兴发集团(600141)等；特种气体相关的昊华科技、巨化股份、华特气体(688268)等；大硅片相关的上海新阳(300236)等；CMP抛光垫领域的鼎龙股份(300054)等。

　　就半导体办法领域来看，历史上全球半导体及办法财富每一次市场低迷都随技术创新到来而完毕并进入回升周期，受益于5G、AI、IoT财富驱动，全球、中国半导体销售鲜亮好转，国表里主流晶圆厂成本支出及北美半导体办法制造商销售状况也均已呈现差异水平复苏。随着景气度的鲜亮上升，半导体办法将是将来半导体板块中最重要的投资主线之一。

　　安然证券剖析师胡小禹指出，2019年下半年以来，我国半导体办法公司提高迅速。此中，北方华创(002371)铜互联PVD打破把持，取得长江存储订单；至纯科技(603690)清洗办法连续向中芯国际(688981)供货；上海精测检测办法获得从0到1的重要冲破。我国半导体办法国产替代有序推进，相关办法公司业绩有望连续增长。随着全球晶圆产能向大陆转移，大陆半导体办法市场维持高增长。在外部压力刺激下，半导体办法遭到国内政策、财富、资金全方位的撑持，国产替代有序推进。建议存眷国内半导体办法当先企业北方华创、中微公司(688012)、盛美股份、华峰测控(688200)等。

　　潜力股精选

　　晶瑞股份（300655）光刻胶龙头

　　公司是国内高纯试剂及光刻胶龙头，主要产品包含超净高纯试剂、光刻胶、功能性资料和锂电池粘结剂四大类微电子化学品，宽泛应用于半导体、光伏太阳能(000591)电池、LED、平板显示和锂电池等行业。海通证券(600837)指出，公司在眉山新建年产8.7万吨光电显示、半导体用新资料项目，该项目方案总投资3.87亿元，大约建成投产工夫2021年6月。该项目建成后，公司将完善超净高纯试剂产品线的规划，有利于开拓西南地区市场，进一步扩充市场份额。2019年6月，公司拟在潜江市投资成立及消费运营的微电子资料项目，消费光刻胶及其相关配套的功能性资料、电子级双氧水、电子级氨水等半导体及面板显示用电子资料等，设想产能为18.5万吨。别的，公司完成了对载元派尔森100%股权的收购。在半导体和平板显示器应用方面，NMP作为重要原资料，宽泛应用于光刻胶剥离液和有机物清洗液等产品，NMP既可以独自使用也是功能性化学品重要组分，因而对于公司高纯电子化学品和功能性资料协同效应显著。

　　雅克科技（002409）尖端半导体资料平台

　　公司是国内有机磷系阻燃剂龙头，2016年起通过外延并购，已胜利转型为以电子资料为核心，配资网，以LNG保温绝热板材为增补，以阻燃剂业务为辅助的战略新兴资料平台型公司。中信建投(601066)证券指出，在IC制造工艺中，SOD主要应用在存储芯片制造的STI技术中作为隔离填充物，前驱体主要应用于IC制造的薄膜堆积技术。公司并购韩国UP Chemical进入半导体前驱体市场，实现国内前驱体业务的冲破。目前全球只要三家公司可以消费SOD产品，UP ChemicalSOD/前驱体客户主要为SK海力士、台积电、中芯国际等世界知名存储、逻辑芯片消费商。公司积极规划本土市场，在宜兴的国产化消费基地已经根本建成，逐步供应国内客户。电子特气领域，由于高壁垒，美国空气化工、普莱克斯等少数巨头在国内占据85%的份额。大约我国2023年IC用电子特气市场将增长至91亿元，造成对电子特气国产化的旺盛需求。子公司科美特为国内六氟化硫和四氟化碳龙头，将来有望在电子特气领域继续快捷增长。

　　江化微（603078）产品进入需求释放期

　　公司主营超净高纯试剂、光刻胶配套试剂等湿电子化学品。产品主要适用于平板显示、半导体及LED、光伏太阳能领域。目前公司的产品技术等级已到达G2、G3级。后期随着IPO募投项目、镇江投资项目和四川投资项目建成投产之后，公司的将成为具备G4-G5级产品消费才华的具有国际合作力的湿电子化学品消费企业。随着庸俗半导体国产化进程提速、高世代显示面板投产以及光伏需求的连续增长，国产湿电子化学品将迎来需求释放期。国联证券(601456)指出，公司现有湿电子化学品的产能5.5万吨，为满足庸俗技术晋级所需的高等级电子化学品需求，公司积极施行新增产能成立，包含操作募集资金成立“年产8万吨高纯湿电子化学品项目（二期）”，目前该项宗旨3.5万吨产能已完成成立并进入试消费阶段，是公司2020年业绩增长的主要奉献点。别的，还包含江化微（镇江）一期项目和四川江化微项目，这两大项目合计新增11.8万吨产能，大约于今年完成成立，明后年成为公司连续增长动力。

　　上海新阳（300236）技术冲破值得存眷

　　公司是一家以技术为主导，安身于自主创新的高新技术企业，致力于为用户提供化学资料、配套办法、应用工艺和现场效劳一体化的整体处置惩罚惩罚计划。东吴证券(601555)指出，目前的电子化学品主要围绕电子清洗和电子电镀展开，封测类电子清洗和电子电镀化学品业务需求平稳。随着晶圆制程类客户认证停顿，晶圆用清洗和电镀化学品增速较快，是将来重要的盈利增长点。别的，公司还储蓄了先进封装用电子化学品，该业务目前体量较小，但是市场容量较大，值得重点存眷。外，公司的光刻胶业务存在必然的预期差。依照庸俗应用，光刻胶可以分为PCB、LCD以及集成电路制造、封装用光刻胶等。从市场体量看，期货配资，LCD光刻胶是最适宜的切入点，但是从市场需求看，集成电路制造用光刻胶需求最为迫切。公司参股的博砚电子主要处置惩罚LCD光刻胶，处于快捷起量阶段。同时，博砚电子胜利的经历为新阳提供了借鉴，公司和博砚电子也有必然的业务协同，公司目前在推进ArF干式、KrF厚膜光刻胶的研发，我们认为公司是国内最有可能率先获得冲破的企业。

　　北方华创（002371）办法龙头前景可期

　　公司作为国内泛半导体办法龙头公司，市场空间广大，本身技术实力强大，有望受益于半导体办法行业景气度上升及国产化替代趋势。开源证券指出，从行业来看，半导体专用办法在半导体财富链中的地位至关重要，集成电路制造工艺的技术提高，会鞭策半导体专用办法企业一直追求技术革新，连续加大投资。全球半导体行业规模不变增长，同时半导体财富链一直向中国大陆转移，中国半导体办法市场规模快捷开展。目前我国半导体办法国产替代率依然较低，但国产办法厂商已经切入多个工艺制程且占据了一局部市场份额，将来国产化替代空间较大。公司半导体办法产品笼罩范围宽泛，且新产品储蓄充沛，庸俗厂商投资扩产及国产化替代停止时，增长动力充沛。短期从预收账款来看，在手订单充沛，中恒久公司定增投入高端集成电路办法研发及扩产，继续提升研发才华及产能，为将来增长储能。真空办法方面公司绑定隆基股份(601012)，有望受益于其产能扩张。公司新能源办法有望受新能源汽车的产量增长拉动，同时定增多强精细元器件合作力，市场份额有望一直提升，前景可期。

　　中微公司（688012）办法替代空间广大

　　公司上半年营收9.78亿元，同比增22.14%，扣非后归母净利0.40亿元，同比增81.93%，净利率增长1.7%至3.12%。分业务看，营收主要驱动力来自于备品备件，上半年营收2.5亿元，同比增99%，营收占比最高的专用办法营收7.1亿元，同比增6.8%。庸俗需求来看，2019年四季度以来的半导体景气上升，驱动庸俗芯片代工回暖，相应抬升上游光刻机、MOCVD等办法需求。新时代证券指出，半导体办法是面临高速增长庸俗领域，公司所消费的刻蚀办法、MOCVD宽泛应用于办理器芯片、存储芯片、化合物半导体及LED芯片的制造，这些领域的相继爆发，将独特促进对半导体办法需求的增长；别的，国产替代下客户空间广大。公司目前已与本土晶圆厂、存储厂竞争，相关办法的国产替代正在加速停止中，将来随着公司产品晋级有望提升办法份额；最后，“核心资产”的稀缺性，公司作为最先进的半导体办法国产厂商，面临广大的办法替代空间，且增长弹性足。

　　华峰测控（688200）全球市场份额约10%

　　公司是国内最早进入半导体自动化测试办法行业的企业之一，聚焦于模拟和混合信号测试办法领域。近年来公司业绩不变增长，2016-2019年营业收入和归母净利润的复合增长率别离到达 31.5%、35.5%，毛利率始终保持在80%摆布。公司在V/I源、精细电压电流丈量、宽禁带半导体测试等领域已造成了核心技术，在模拟及混合信号类测试系统领域性能指标处于国内当先程度，多项指标与国际一流程度持平，是为数不久不多进入国际封测市场供应商体系的中国半导体办法厂商。万联证券指出，2019年全球半导体测试办法市场规模约56.3亿美圆，占半导体办法销售额的8.7%。目前半导体测试机的龙头企业包含美国的泰瑞达、科休、日本的爱德万等，2018年三家龙头企业合计占据约70%的全球市场份额。在模拟测试系统这一细分市场，公司的国内市场份额凌驾40%，全球市场份额约莫为10%，目的在将来3-5年到达30%摆布。随着半导体财富链向国内转移以及公司市占率的提升，公司成漫空间广大。

　　精测电子(300567)造成三位一体规划

　　公司是国内面板检测产品线最齐全玩家，受益于庸俗投资扩张，2009-2019年营收复合增长率到达71.2%，归母净利润复合增长率到达52.0%，近十年公司保持高速开展态势。公司2008年切入面板模组检测，2014年向前、中段AOI检测和OLED市场扩张，股票配资网，2018年开展半导体和新能源业务。上海精测取得大基金投资，电镜办法大约2020年投放市场；新能源业务2019年取得过亿订单。三次逾越协助公司业务一直扩张，造成“显示、半导体、新能源三位一体”业务规划。西南证券(600369)指出，半导体前、后道检测办法占半导体办法投资比重10%和9%，19年国内半导体检测办法市场规模181亿元，此中前道95亿元，后道86亿元。目前本土厂商在前道膜厚、电镜市场初露矛头，后道检测中分选机、测试机的已实现局部国产替代。随着新能源汽车行业开展，锂电池和燃料电池检测达标已成为新能源汽车企业准入条件，目前锂电池检测增|量空间年均超50亿元，燃料电池检测处于蓝海市场，空间广大。

　　晶盛机电(300316)具有核心合作力

　　公司之前颁布颁发首台硬轴直拉炉胜利生长出8英寸硅单晶，以及实现了8英寸硅外延炉和6英寸碳化硅外延炉通过客户验收。这次停顿进一步稳固了公司晶体生长配备技术的核心合作力，拓展了公司在硅半导体和第三代半导体办法领域的市场规划，通过实现办法国产化，极大降低硅和碳化硅资料应用老本，鞭策财富开展。广发证券(000776)指出，国内半导体硅片对日依赖度较高，中国硅片自有产能成立火烧眉毛。依据日本海关数据，中国大陆进口自日本的硅晶圆金额占日本出口总量的比例从2016年的10%摆布提升到了2019年的17%。通过日本海关出口数据，同样可以发现日本出口到中国大陆的硅晶圆加工办法金额逐年抬升，且过去4年销售单价大幅进步，这大大增多了我国自有半导体硅片产能成立的办法投资老本。因而，半导体上游办法的国产化迫切水平甚于半导体硅片自身。因为唯有国产消费办法行业兴起，威力基本上处置惩罚惩罚国内半导体上游资料过去恒久受制于进口的场面，办法国产化势在必行。

　　长川科技(300604)新产品一直推出

　　公司作为IC测试办法领域的龙头企业，行业层面上，短期将受益于全球半导体市场回暖，中期将受益于晶圆厂的陆续投产以及封测厂配套产线的成立，恒久将连续受益于全球半导体财富向中国转移。公司层面上，研发投入力度大，新产品型号一直推出、已有产品型号连续功能晋级，以及STI优异资产的并表。开源证券指出，公司是“02”专项芯片测试办法领域相关课题的承当者。我们看好公司大力研发投入下产品线连续扩大带来的增长前景。首先，测试机、分选机在核心性能指标上已到达国内当先、濒临国外先进程度，且具备较高的性价比劣势；一直丰硕型号及产品线，尤其是数字测试机、探针台等高端产品的推出显著提升了公司技术合作力。此中数字测试机从关键技术指标看已到达国际高端程度。除内生外，公司于2019年完成新加坡STI的收购，其资产优异、盈利才华较强，与公司主营业务在技术、产品以及渠道上具有高度协同性，看好并表带来的业绩奉献以及整合后的协同效应。