决策主力记者：吴治邦 决策主力编纂：张海妮

近几年，九州通(600998) 的营收及利润不停都在快捷扩张，通过各种融资工具，来霸占二级病院以上的客户群体。不过，从二级市场的表示来看，公司的市值已较2017年定增时的高点缩水约30%。

《今天股市行情网》记者留心到，在九州通(600998)扩张的过程中，公司控股股东及其一致行动人不停通过加“杠杆”的方式为上市公司的扩张提供助力。某券商投行人士讲述记者：“假如业务上去，市值与业绩孕育发生共振，可以造成完满的闭环，最好的期货配资网，控股股东也不会有资金问题，上市公司的报表也会十分好看。”然而，现实状况是，最好的股票配资网，九州通(600998)的市值节节缩水，公司控股股东楚昌投资集团有限公司及其一致行动人的“杠杆计谋”自去年底以来遭遇了资金层面的困扰。九州通(600998)相关人士在与记者交换中认可，“控股股东质押率及债务问题的确系外界担心 的 问题，但将来一段工夫只会越来越好”。

控股股东鼎力相助

回忆九州通(600998)的大规模扩张之路可以发现，这与公司控股股东楚昌投资集团有限公司及其一致行动人一直加码“输血”密不身分。

以2017年36亿元的巨额定增为例，为了增补公司活动资金，包含楚昌投资集团有限公司、长城国泰 舟山 财富并购重组基金合伙企业 有限合伙 、湖北中经成本投资开展有限公司、周明德、宁波梅山保税港区厚扬启航二期股权投资中心 有限合伙 、新疆沣华盛鼎股权投资打点有限公司等投资者包揽认购1.83亿股的股票，发行价格为19.65元/股。而控股股东楚昌投资集团有限公司就掏了20亿元，占到募集资金的一半以上。但是，随着持股市值缩水，包含控股股东在内的定增股东被深度套牢。

别的，在九州通(600998)应收账款的ABS、ABN的发行过程里，作为控股股东的楚昌投资集团有限公司还通过认购次级份额或为各期产品提供差额支付答允等信誉加强门径，为上市公司胜利融资保驾护航。以2019年3月20日所披露的“应收账款4期资产撑持专项方案”为例，10亿元的专项方案的构造为：优先A级7亿元、优先B级2.50亿元、次级0.5亿元，而楚昌投资集团有限公司就认购了0.4亿元优先级份额。

杭州某投资公司的负责人评价称：“ABS、ABN的发行无疑将为公司的扩张带来间接的刺激作用，营收的雪球将越滚越大。”

值得一提的是，记者获取的多方信息显示，最好的股票配资网，控股股东楚昌投资集团有限公司所取得九州通(600998)股权的质押款大都被用于上市公司业务扩张。据三季报披露的信息显示，楚昌投资集团有限公司及其一致行动人上海弘康实业投资有限公司处于质押状态的股票数量别离为2.12亿股、3.89亿股，而两者所持有的股票数量别离为2.21亿股、4.37亿股，质押率别离到达95%和89%。

数据来源：Choice

九州通(600998)：控股股东不会呈现债务危机

控股股东的鼎力相助，鞭策着九州通(600998)这家医药畅通巨头营收规模一直膨胀，但与此造成明显比照的是，机构投资者选择离场，公司的市值已经相较于2017年定增时的高点缩水了约30%。

上述投行人士对记者暗示：“这种形式在牛市阶段可以造成闭环，可以认为是一种变相的杠杆计谋。通过控股股东助力的方式，鞭策市值和业绩共振。固然，假如二级市场不承认和资金面并不撑持，就会呈现九州通(600998)控股股东的这种状况，并且还不太可能一下子停下来。假如不及时采纳门径，只会在债务泥潭里越陷越深。”

《今天股市行情网》记者留心到，在质押率高启、定增被套牢的状况下，九州通(600998)的控股股东楚昌投资集团有限公司及其一致行动人初步通过施行债务重组的方式来处置惩罚惩罚资金层面的困扰。如2018年10月18日，楚昌投资集团有限公司与中国信达资产打点股份有限公司湖北省分公司签订了《债务重组合同》，债务重组规模为19.9亿元。

10月21日晚间九州通(600998)披露的公告显示，楚昌投资集团有限公司及一致行动酬报了优化债务构造，拟通过北京金融资产交易所债权融资方案 立案号[2019]第0622号 ，波及以股权质押的方式融资5亿元，用来置换低质押率、期限短的股权融资，以降低股票质押比例。

对于控股股东及其一致行动人的债务问题，九州通(600998)官方回应称，截至目前，控股股东已胜利非公开发行总额9.97亿元的可替换公司债券，并已启动信达债转股项目，同时大约在2019年11月将发行完成10亿元公司债，上述三项门径全副完成且资金到位后将用于归还股票质押融资，在不思考其他因素的影响下，控股股东的质押比例将从82.17%下降到52%摆布，控股股东的负债率将大幅下降，后期也不会呈现债务危机。

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