决策主力记者：杜蔚 决策主力编纂：杜毅

明星证券化，一度是成本市场的焦点。

自2016年中期以来监管层对以明星为主的影视类资产并购重组趋严，暴风科技收购稻草熊影业被否，唐德影视(300426)收购爱标致神失败，长城影视(002071)终止收购首映时代……不少星光辉煌的公司，都无缘“嫁入”上市公司。

上市不可，立马转向。“梦碎”a股尚不满一年，决策主力记者留心到，几天前著名导演顾长卫及其夫人蒋雯丽 本名“蒋文丽” 的家族成员，悉数退出了北京首映时代文化传媒有限责任公司 以下简称首映时代 的股东序列。

蒋雯丽、顾长卫夫妇 曾经景色无限的首映时代，在顾长卫家族退出之后仿佛空壳。

顾长卫、蒋雯丽、马思纯等人退出首映时代

今天股市行情网记者从启信宝上看到，7月26日首映时代发生了工商变换。顾长卫、顾长宁 顾长卫堂哥 、蒋雯丽 顾长卫妻子 、蒋文娟 蒋雯丽姐姐兼经纪人 、马思纯 蒋文娟女儿 、愿意传媒等退出了投资人行列，顾长卫同时卸任了公司法定代表人一职，最好的股票配资网，变换后公司的投资人是张海琳、戴志平两位自然人股东，张海琳成为公司法定代表人。

首映时代此前一度备受存眷，上市公司长城影视(002071)2016年12月公告称，要并购首映时代，这桩交易也形成严峻资产重组。然而彼时，监管层对明星证券化监管已经趋严，长城影视(002071)高溢价收购首映时代也遭遇监管层问询，但长城影视(002071)并未止步，而是于2017年6月和2018年1月两次批改并购计划，以至放弃了领有5家影院的德纳影业，最终收购标的只剩下首映时代。但交易最终于2018年2月被证监会并购重组委叫停。只管长城影视(002071)不愿放弃，但还是在2018年9月公告不再推进该项严峻资产重组。这也宣告长城影视(002071)和首映时代缘尽。

在长城影视(002071)彻底放弃后尚不满一年，顾长卫、蒋雯丽夫妇也摈斥了首映时代。

众所周知，顾长卫是著名电影导演，配资，蒋雯丽是知名演员，蒋雯丽的外甥女马思纯则在2016年凭仗电影《七月与安生》中选金马影后，成为当红花旦。可见，他们的作品博得市场的几率较大，以马思纯参演的电影为例，灯塔专业版显示，截至目前 2019年8月1日 ，马思纯参演《狄仁杰之四大天王》《盗墓条记》《左耳》等电影，累计取得23.57亿元票房。

不过，首映时代更像是顾长卫夫妇为上市而定做的。深交所曾于2017问询长城影视(002071)时就提到，“首映时代自创立至今尚未投资拍摄任何影视剧作品”。如今，首映时代注入长城影视(002071)失败，顾长卫夫妇也弃之而去，这家曾经“星光熠熠”的企业，失去了明星光环。

明星证券化已成明日黄花

顾长卫、蒋雯丽夫妇退出首映时代，某种水平上意味着他们已经放弃了通过创立明星公司，注入上市公司，期货配资网，来登陆成本市场的愿望。

这个情况，与这两年的市场情况趋于一致。2016年以来，并购明星公司大面积遇阻。

暴风科技收购吴奇隆、刘诗诗所在的稻草熊影业失败；唐德影视(300426)放弃范冰冰的爱标致神；赵薇的龙薇传媒高杠杆融资并购万家文化 现名：祥源文化(600576) ，不只失败还受四惩罚；文投控股(600715)在丢弃海润影视等两个标的后，最终还是放弃收购杨洋和其经纪人贾士凯持股的悦凯影视……

这些打着明星光环的公司，在2015年成本并购影视风起云涌的时候，曾被视为“香饽饽”，但随着市场监管趋严，2016年7月深交所还专门发布文件，要求上市公司应对“明星证券化”行为停止具体信息披露。这些明星公司的风险，也被逐渐露出。

上市公司收购明星公司每每无视的一大因素就是高增长与不变性和可预期性之间的均衡，明星不成能长盛不衰，短工夫内创立的公司依靠明星个人高收入取得高估值，但将来的业绩产出难以意料。曾有投资人在跟决策主力记者谈到这个问题时就指出，明星作为自然人，自身存在风险，“假如个人呈现了一些负面问题，哪怕是身体受伤，都很可能影响其影视作品”。这样的话并非危言耸听，事实上，去年6月，范冰冰陷入逃税风波，高云翔涉嫌性侵，间接导致两人主演的大剧《巴清传》至今没有能跟不雅观众见面，主出品方唐德影视(300426)也遭到牵连。

明星证券化屡屡失败的案例，让这个明星曾经流行使用的方法失灵了。

一位知名券商传媒行业的剖析师在蒙受决策主力记者采访时一针见血指出：“其实我们二级市场素来就没看好过明星收购，根本觉得是瞎扯，也不太认外延并购的逻辑了。”

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