今天股市行情网记者 付建利

出人预料，a股市场迎来了一波强劲的“春季躁动”行情，以5G、柔性屏、燃料电池等为首的概念板块牛股频出，市场情绪一工夫以至有点亢奋了起来。

与此同时，市场上也有不少投资者对“春节躁动”的连续性孕育发生狐疑，实际上，假如对“春季躁动”暗地里的估值重构深刻理解之后，投资者不会狐疑这轮“春季躁动”行情的连续性以及合理性。

“春季躁动”暗地里的逻辑

本次“春季躁动”行情，首先是因为A股市场在间断几年调整之后，整体上股票市场的估值合理以至很自制了，在A股市场，自制永远是硬道理！因为估值自制，所以随时存在估值修复的动能，只不过缺乏一个触发点罢了。一旦市场有一个触发因素或者有领涨板块，低估值的股票就很容易展开强劲反弹。好比本轮“春季躁动”行情就是在5G、柔性屏等板块的动员下启动的。

其次，春节前上市公司巨额商誉减值计提发生之后，A股市场最大一颗雷爆了，一批上市公司股价又跌了一波，这也意味着A股市场最大利空已经出尽了，投资者的情绪会有所修复，一旦呈现像5G这样的领涨板块，市场的人气就会迅速恢复。

第三，“春季躁动”行情要连续，必然要有连续性比较强的热门板块，好比这波行情的5G板块，5G是国家战略，政策层面必定会一直出各种利好，并且5G在今年才刚初步进入试商用，后期的正式商用等事件会让这个板块重复炒作。从上市公司来说，随着5G将来的试商用和正式商用，无论是主办法、光棒，还是光模块、光芯片等，城市拿到订单，动员上市公司业绩的提升，所以5G板块的连续性很强，这一板块绝对不会过眼云烟，它波及到多个财富链和多家上市公司，包容得了大量活动性。

第四，春节后政策层面的利好一直，好比活动性宽松、减税降费、科创板的推出，等等，都给A股市场的强劲反弹注入了动能。尤其是经济数据的转好，让投资者的情绪乐不雅观了很多。与此同时，当房地产这个最大的资金蓄水池达到天花板后，社会上那么多的活动性如何包容，股市必定是一个好的选择。

第五，春节前投资者整体上对中国经济还是偏颓废，各种裁员潮、失业潮的声音时时见诸媒体，但春节期间及春节后人们发现，企业还是面临招工难的问题，失业潮并没有呈现，以至三四线、四五线都会还呈现了鲜亮的出产晋级现象，这些都有助于市场情绪转向乐不雅观。

固然，任何行情的发生，事后都可以找到一大堆冠冕堂皇的理由，貌似言之凿凿，但其实股票市场行情降临的起因并不复杂，第一是估值自制，第二是经济合乎或者凌驾预期，好比比想象的更好或者没有想象的那么差，在这两个因素的共振之下，行情自然而然就来了。

A股市场正迎来估值重构

2019年，A股市场将要发生的一件大事，就是科创板的推出，科创板是成本市场的一大创新，它的重要意义，是鞭策中国经济的科技含量和创新动力。一个国家的科技实力和创新动力如何培育？很重要的一个方面，就是让成本市场更好地效劳于国家的科技创新战略，让社会上的活动性流入实体经济，并且是有科技合作力的实体经济。通过市场资源的有效配置，无论对于资金来说，还是大量科技创新型企业来说，都是资源的有效对接和配置。

在美国股票市场有一种神奇现象，就是上市公司多年不盈利，但估值程度却一直得到提升，市值一直扩充，最典型的即是亚马逊，股票配资网，这家科技型企业发明了新的商业生态，但间断多年都是吃亏的，成本却始终趋之若鹜，为何？因为亚马逊真正代表了互联网的开展标的目的，它在现实中经得起查验的最鲜亮标识表记标帜，即是这家企业的客户数量在一直增长，它所塑造的生态圈越来越大，满足客户需求的才华越来越强，这就是它的核心合作力！成本正是因为看清了这一点，所以即便亚马逊间断多年吃亏，在成本市场上依然取得了极高的估值溢价。其实，评价一家科技创新型企业并不是出格难的事情，没有像一些所谓投资高手们制造的模型那么复杂，你只需看看它的用户数是不是在增长，你四周的人群是不是越来越多地使用到这家公司的产品，配资，以及它是不是在想法设法满足客户需求，假如你认真去考查一番，其实是不罕见出结论的。

恒久以来，A股市场对创业期的企业是不敢赐与估值溢价的，除了一些企业弄虚作假以外，还与我们这个市场估值方法比较单一有关，我们总是习惯于企业盈利的一直增长，对于吃亏企业避之唯恐不及。其实，一些良好的科技创新型企业，在开展的早期的确很难盈利，这个时候更必要成本市场的撑持，如何开掘这些真正具有科技合作力的企业？必要投资人以愈加多元化的估值体系和方法，以愈加容纳的心态和更专业的投资目光，来甄选这些优异企业。

科创板的推出，将在很洪流平上扭转A股市场比较单一的估值体系和方法，让处于创业初期，但真正具备核心合作力的企业得到成本市场的撑持，换言之，具备核心合作力的吃亏企业也能得到成本市场的估值溢价，这将极大地促进中国科技创新事业的进程，也会让一批有财富洞察力，对科技有深化理解的投资人取得远超预期的投资回报，A股市场将来将涌现出一批亚马逊这样的企业！

“春季躁动”的素质，其实是A股市场正在发生的一场新的估值重构，拥抱这场重构的投资者，会得到意想不到的收成！

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