摘要：美银美林首席投资计谋师Michael Hartnett指出，仓位、政策、企业盈利和民粹主义这四个因素，让“逢低买入”这个去年失灵的交易计谋有望在今年年初从头创立。其还指出，全球民粹主义泛滥可能是将来三年对于市场最大的威逼。

2018年美股市场频现极端颠簸，摩根士丹利在10月率先指出在美股牛市中一度屡试不爽的“逢低买入”计谋正在失效。不过，51配资网，2019年随着股市又一直向上攀升，美银美林指出，这个战略将在今年从头奏效。

美银美林首席投资计谋师Michael Hartnett在近日一份研报中暗示，仓位 positioning 、政策 policy 、企业盈利 profits 和民粹主义 populism 这四个因素，股票配资网，让“逢低买入”这个交易计谋有望在今年年初从头创立。

仓位方面，Hartnett暗示，资金活动数据显示，资金正在快捷重返企业债市场，不过还未进入美股市场。自今年1月2日以来，在经济增长放缓的担心下，投资者总共购置了360亿美圆债券，同时卖出了100亿美圆的股票。

政策方面，Hartnett在研报中暗示，全球央行的紧缩周期即将完毕，好比，美联储在2019年的首场议息会议上，就发出了本轮周期以来最强烈的暂停加息信号，且可能会提早完毕缩表。

民粹主义方面，研报指出，通过税收、监管和政府干预等方式加速的全球民粹主义，可能是将来三年对于企业EPS最大的威逼。不过，从另一个角度看，这或许是个有利股市的因素：联结当前市场来看，在接下来的3-6个月里，民粹主义粗略率意味着扩充财政赤字，投资者可能会从政府债券市场转移向股市。

企业盈利方面，研报指出，企业盈利增长正在放缓，这可能是倒霉于股市大幅上升的一个因素。市场对今年企业每股盈利 EPS 的预期正在大幅下滑，好比，股票配资网，去年9月市场对标普500指数EPS的预期为175美圆，此刻这一数字下降到了170美圆。Hartnett认为，只要进行下调EPS预期，威力给股市带来本质性的提振。

综合来看，这四个因素显示出美股风险与机遇共存。Hartnett认为，投资者可以视其为继续不雅观望股市的理由，也可以视其为此时出场的时机。