决策主力记者：郑洁 决策主力编纂：魏官红

10这个数字，在国内创新医药界，称得上是个颇具分量的数字。以前创新药的行话有“双10定律” 即研发周期10年，研发投入10亿美金 ，此刻又增添了一句——“创新药将迎来黄金十年”。

这句话，一级市场的投资人似乎是信了，2020年创投成本的活泼度表现了投资人的态度，医疗安康行业成为创业投资热点。从全球范围来看，据FrostSullivan呈文预测，2019年全球小型制药公司数量为9192家，占制药公司总数的76.8%。到2023年，这个数字有望增多至13892家，占比到达79.1%。

然而，风险也是看得到的。新药研发是一笔失败率相当高的投资，面临投入高、周期长、投资回报率越来越低的现实窘境。

因而，CXO 医药外包 应运而生，股票配资，一些大型药企初步将医药研发的局部环节停止剥离并外包给专业组织机构 CRO：医药研发外包 ，药明康德(603259)就是诞生于此的国内细分领域龙头。

夯实CXO全财富链规划

CXO形式并非药明康德(603259)初创。上世纪80年代，最早一批CRO公司在美国诞生，随后CRO的浪潮在西欧、日本等地昌隆，到了上世纪90年底，CRO已经成为影响医药财富的一种重要形式。

相对来说，CMO形式呈现较晚，随着CMO企业越来越多地参预制药企业的研发环节之中，技术附加值和利润程度连续提升，CMO企业逐步转型晋级为CDMO。而重新世纪初步，由于亚洲制药财富老本低、红利多、潜力大，CRO形式的重心也在向中国和印度等国家转移。这种背景下，药明康德(603259)成为国内CRO+CDMO形式的集大成者。

1999年，药明康德(603259)开创人李革回到其母校北京大学做呈文，在此次呈文交换后，李革孕育发生了回国创业的筹算。2000年，药明康德(603259)在无锡创立，随后6年，药明康德(603259)挨次成长合成化学效劳、工艺研发效劳、研发性消费效劳、生物剖析效劳、生物新药开发和工艺研发效劳、毒理及制剂效劳，并于2007年胜利登陆纽交所。

2008年以后，药明康德(603259)初步了“买买买”和“建建建”形式。据其官网音讯，药明康德(603259)收购了美国Tec尝试室，2011年收购津石杰诚公司；2014年收购美国美新诺公司，并在美国费城新建消费工厂，停止CAR-T领域研发消费；2016年收购德国药物发现效劳供应商Crelux，子公司合全药业常州一体化研发及cGMP消费基地正式投运；2017年收购辉源生物和ResearchPoint Global，2019年收购美国Pharmapace,Inc.，打通中美效劳平台。目前在国内，药明康德(603259)是极少数笼罩CXO全财富链的公司。

成本规划方面，2015年，药明康德(603259)旗下子公司合全药业在新三板挂牌。2018年5月18日，药明康德(603259)作为“独角兽企业”正式在a股上市。同年12月，药明康德(603259)以68港元/股的发行价格在港股上市。至此，药明康德(603259)实现了A+H双融资平台的规划。

受益于国内财富红利 业绩市值双丰登

热钱跟着热度走，近年来，51配资，创新药行业的热度也是看得到的。在国内，除了成本市场的红火，政策面也赐与了不少加持：随着一系列药审政策的推进，CDE药品评审速度加快，同时，国家医保目录加速纳入新上市药品，创新药享受政策红利。

除了政策，国内庞大的人口基数决定了在各个疾病领域均有相对较多的患者人数，招募患者的老本远低于兴隆国家，越来越多的国际制药企业选择在中国成长临床，进一步动员国内CXO行业的开展。

依据西南证券(600369)研报，我国CRO行业市场规模从2011年136亿元增长到2018年的678亿元，复合增速凌驾20%，我国CRO行业市场规模占全球市场规模比例从2011年的7.19%提升至2018年的19.81%，大约将来仍将进一步提升。

大背景加持下，药明康德(603259)在回归A股后，迎来了业绩和市值的片面高速增长。据药明康德(603259)披露的财务数据，2014年营收41.4亿元，2019年，药明康德(603259)的营收到达128.7亿元，5年复合增长率凌驾25%。

据药明康德(603259)披露的2020年三季报，2020年前三季度，公司营业收入118.15亿元，同比增长27.3%，归母净利润23.68亿元，同比增长34.17%。药明康德(603259)的工作人员向《今天股市行情网》记者暗示，呈文期内，公司新增客户凌驾900家，活泼客户凌驾4100家。

业绩双高的理由，在业内人士看来，与药明康德(603259)在外包行业财富链中提供的效劳项目较为齐全有关。相对而言，国内大局部CXO公司都是专注于财富链的一局部，药明康德(603259)则以全财富链平台的模式向全球制药企业提供各类新药的研发、消费及配套效劳，并成长局部医疗器械监测及精准医疗研发消费效劳。

西南证券(600369)研报指出，全财富链规划是将来CXO企业的开展趋势。从国表里来看，国外大型CRO企业业务遍及集中在临床CRO领域，临床前CRO体量相对较小，并且海外大型CRO企业遍及没有规划CDMO业务，海外大型CDMO公司也往往只聚焦CDMO业务，CRO业务涉足较少。比拟之下，股票配资网，药明康德(603259)已经打造了CRO+CDMO一体化平台，且协同效应非常显著。

但值得留心的是，对于“起飞”的医药板块，依然存在药品降价风险、医改政策执行进度低于预期风险以及研发失败风险。

本文内容与数据仅供参考，不形成投资建议，使用前核实。据此操纵，风险自担。

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