决策主力记者：胡琳 决策主力编纂：段炼

2020年全球进入新一轮货币宽松周期，低利率环境背景下，货币类资产收益率片面下降，同时资管新规下，最好的股票配资网，传统稳健型理财难以满足投资者低风险高收益的投资需求。在这种背景下，以债券资产打底的“固收+”计谋取得资产打点行业和市场追捧。

安然信托固定收益部业务总监陈勇认为，“固收+”不是为了“+”而“+”，而是通过“+”，可以到达资产配置的宗旨，从而实在为客户增厚收益，减少风险。

安然信托固定收益部业务总监陈勇 固收+渐受追捧

今年以来，受根本面、政策面和资金面的影响，利率中枢程度保持在一个相对较低的程度，国内资金面逐步宽松，市场上资金相对富余，固收类资产的收益率连续走低。

在陈勇看来,固收+的风行主要源于固定收益产品收益率的下降｡他指出，债券市场2018年以来整体出现牛市行情，但将来连续上涨的空间相对有限。为提升固收业务的盈利才华，信托、银行理财子公司､券商和基金等“大资管行业”初步积极规划“固收+”业务。有业内专家认为，从供给端来讲，纯固收计谋表示不成制止受债市beta影响，随着收益率下行将来收益空间越发有限。在纯固收计谋根底上加上一些其他资产或计谋既可以分散组合风险又能必然水平上加强收益，从产品计谋设想角度更具有吸引力。从需求端来看，大量低风险偏好资金从保本理财、非标产品、p2p中流出，对于绝对收益型产品将有显著需求，而固收+计谋既能满足大资金容量需求，又能尽可能提供低风险偏绝对的收益。

只管产品都叫固收+,但是差异机构在配置思路､资金不变性的追求上仍有不少的不同。目前公募基金债券型基金中类型可分为:纯债基金､一级债基 即固收+打新形式 ,二级债基 固收+权益投资 和指数型债券基金四品种型｡券商推出的固收+产品的本性化更为突出,资产配置比例的灵敏度更高｡

陈勇认为，信托行业的“固收+”业务具备共同的差别化劣势。从机构角度看，信托在城投和地产等非标业务方面比较长于，而信誉债市场最重要的发债主体即为城投和地产；从投资者角度看，在资管新规背景下，信托投资者需求从过去刚兑型理财产品中大量释放，必要寻找新的不变回报类产品，“固收+”产品更能契合原有客户客群的低风险高收益偏好。

陈勇介绍了安然信托的“固收+”投资计谋。他暗示，安然信托的业务成长目的明确，不是为“加”而“加”，而是以资产配置实在为客户增厚收益，减少风险。他讲述《今天股市行情网》记者，很多机构在做固收+时设定了债券、股票的投资比例，然后股票、债券离开投资。与之比拟，安然信托的“固收+”业务会从“资产配置”和“信誉精选”两方面思考业务，通过对经济周期、宏不雅观政策、估值程度和资金活动等因素停止剖析，寻找高性价比资产，动态优化配置；综合信誉环境、行业变革、估值程度和财务剖析等因素，建设信誉剖析模型，发掘信誉alpha投资时机。例如，假如剖析认为中资美圆债、打新或者可转债能增多产品盈利，51配资，安然信托就参预进去，而不是为了强调“+”而参与。

同时，陈勇暗示，债券投资要坚持"天时、地利、人和"，做到顺周期，顺趋势，严守价值底线，寻找性价比最优的种类；看图形、看人气，寻找阻力最小的标的目的停止进攻。

别的，信托打破刚兑后,投资人群体也遇到了新问题，那就是如何选择产品,尤其是固收+权益类型的产品｡陈勇对于投资人的建议是存眷产品历史业绩和打点团队。他指出，历史业绩必定是最重要的，其次是产品打点团队的投资格调、价值取向。

自建固收体系：信托业务转型的一定选择

在资管新规约束下，去通道、降杠杆、破刚兑，压减非标产品，加码规范化产品，主动寻求转型已经成为行业共识。信托固收业务也在寻求晋级转型。陈勇讲述记者，信托要做主动打点，必定要自建固收体系，这一过程中最大的挑战是内部交易文化和外部信托品牌建设。

传统信托业务集中于非标融资领域，其前中靠山体制设置也多配合这一业务宗旨，与规范资财富务的组织架构需求不尽一致。在另一方面传统信托机构中的“信贷文化”如何转换为“交易文化”，也有待于行业摸索。陈勇认为，如何打点规范资产是信托行业转型晋级中必需答复的标题问题。“在选择股票和债券资产后，51配资网，机构还必要停止主动打点。”陈勇说，“与传统的房地产领域差异，股票和债券的投资者更关怀的是购置价格，而这与信托公司的专业才华、交易文化息息相关。”

另一方面对于信托品牌建设，陈勇认为，信托公司的品牌成立建设是一个恒久的过程。平台大、不变性高、专业才华良好的公司将在“大资管”时代取得更多劣势，行业的集中度或将进一步进步。

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