近日，国务院办公厅发布印发《国家组织药品集中采购和使用试点计划》 以下简称《计划》 ，将带量采购政策条理由医保局回升到国务院。

重磅政策出炉

《计划》对国家组织药品集中采购和使用试点工作作出陈列，选择北京、天津、上海、重庆和沈阳、大连、厦门、广州、深圳、成都、西安11个都会成长试点工作。

《计划》指出，依据党中央、国务院陈列，为深入医药卫生体制厘革，完善药品价格造成机制，成长国家组织药品集中采购和使用试点。目的任务是实现药价鲜亮降低，减轻患者药费累赘；降低企业交易老本，净化畅通环境，改善行业生态；引导医疗机构标准用药，撑持公立病院厘革；摸索完善药品集中采购机制和以市场为主导的药品价格造成机制。

《计划》提出，要依照国家组织、联盟采购、平台操纵的总体思路，即国家拟定根本政策、范围和要求，组织试点地区造成联盟，以联盟地区公立医疗机构为集中采购主体，摸索跨区域联盟集中带量采购。

《计划》明确，从通过质量和疗效一致性评价的仿制药对应的通用名药品中遴选试点种类。经国家药品监视打点部门批准、在中国大陆地区上市的集中采购范围内药品的消费企业，均可插手试点。详细门径如下：

一是带量采购，以量换价。依照试点地区所有公立医疗机构年度药品总用量的60%－70%估算采购总量，停止带量采购，量价挂钩、以量换价，造成药品集中采购价格，试点都会公立医疗机构或其代表依据上述采购价格与消费企业签订带量购销合同。二是招采合一，担保使用。试点地区公立医疗机构应优先使用被选药品，确保1年内完成合同用量。三是确保质量，保障供应。要严格执行质量入围规范和供应入围规范，建设对入围企业产品质量和供应才华的查询拜访、评估、查核、监测体系。四是担保回款，降低交易老本。医疗机构作为药款结算第一责任人，应按合同规定与企业及时结算，股票配资网，降低企业交易老本。严查医疗机构不定时结算药款问题。医保基金在总额预算的根底上，按不低于采购金额的30%提早预付给医疗机构。有条件的都会可试点医保间接结算。

为保障试点政策落地，《计划》要求做好政策衔接，实现三医联动。一是摸索试点都会医保支付规范与采购价协同。二是通过机制转化，促进医疗机构厘革。三是压实医疗机构责任，确保用量。四是明确部门职责，做好政策衔接。

下一步，试点地区要在省级采购平台上依照集中采购价格完成挂网，于2019年初初步执行集中采购成果。

政策解读

东莞证券认为，本次文件作为4+7都会带量采购的正式版，标识表记标帜着带量采购的真正落地。试点计划的整体内容与之前12月27日药监局发布的配套文件并无鲜亮差别，从国办条理再次明确了带量采购的厘革宗旨以及根本思路，对细化的要求做了愈加片面的规定，从多方面担保带量采购的执行落地。

入围规范不降，包含质量入围规范和供应入围规范。质量入围规范主要思考药品临床疗效、不良反馈、批次不变性等，准则上以通过一致性评价为按照。供应入围规范主要思考企业的消费才华、供应不变性等，能够确保供应试点地区采购量的企业可以入围。入围门槛没有降低，明确要从通过一致性评价的仿制药对应的通用名药品中遴选试点种类。供应是另一容易被无视的入围规范，为了满足临床用药，即使通过了一致性评价的药物也要担保产能，不按合同供货、不能保障质量和供应的企业将被惩戒，将来原料药与制剂一体化消费的企业在供应这一规范将具备更高的主动权。

三医联动担保采购量，担保回款。《计划》明确依照试点地区所有公立医疗机构年度药品总用量的60%—70%估算采购总量，停止带量采购，要求试点地区公立医疗机构应优先使用，将被选药品使用状况纳入医疗机构和医务人员绩效查核，确保1年内完成合同用量。联动医保支付价、摸索医疗机构薪酬体制厘革、药品使用挂钩绩效联动执行，担保带量采购执行后临床用药的快捷平稳过渡。对于企业担忧的回款问题，《计划》要求严查医疗机构不定时结算药款问题，51配资，医保基金在总额预算的根底上，按不低于采购金额的30%提早预付给医疗机构。有条件的都会可试点医保间接结算。

带量采购在全国片面推行必要较长工夫，但趋势难以制止。由于目前通过一致性评价的种类不久不多，再加上医保支付规范、回款方式等尚未明确，带量采购在全国片面推行仍必要较长工夫，短期对药企的业绩打击有限。但思考到医保基金的支出压力，国家医保局仍有强烈动机和才华推行带量采购，全国价格联动为粗略率；本次集采试点计划由中央片面深入厘革委员会审议通过，由国家层面启动，具有极强的领导意义，带量采购的试点范围将来大约会进一步扩充。

带量采购将使扭转仿制药企的估值体系，药企转型在所不免。带量采购的意义在于优化医保支出构造，为抗癌药腾出空间，处置惩罚惩罚过期原研价格居高不下的问题。对于中标的企业，可能面临毛利率下降，但同时销售费用率也会相应下降，企业可能选择牺牲局部老种类为新种类铺路；未中标的企业则会面临损失市场的压力，且仍有可能要通过大幅降价争夺剩余市场份额。

医药行业影响大

作为近几年医药最重要的政策之一，带量采购对行业影响宏大，医药行业的运营形式、利润率都在重构，带量采购的试行也导致医药股的深度回调。

安然证券认为，第一批带量采购试点成果出炉后，由于降价幅度超过市场预期，医药板块经验了一轮深度调整，目前市场已经根本反映了带量采购对行业生态的打击。

1月18日，今天股市行情网制药板块市盈率22.8倍，市净率2.59倍；在2008年，上证指数1664点时，市盈率也不过是20倍，市净率2.6倍。目前的医药股估值已经是在历史最低位。

2018年，医药并没有饰演防守性板块的角色，投资者受损重大。2018下半年大盘连续走弱，医药行业熊冠两市。据统计，2018年下半年，医药生物行业指数累计下跌28.8%，股票配资，市值蒸发超万亿元。

后期是否触底反攻？

只管在二季度和三季度中被连续减持，但今天股市行情网数据显示，截至2018年三季度末，医药生物板块仍是QFII、公募、私募基金合计持股的第一大重仓行业，持股市值合计达1465.43亿元，占畅通股比例为4.49%。

乐不雅观者认为，政策悲观影响边际减弱，医药估值修复可期。带量采购带来仿制药价格下降并不意味着医保总量缩减。医保控费精确的说法是“医保的精密化打点”：医保并不是省下钱存着不用，而是将更多的资源用于创新药和医疗效劳上，创新成为局势所趋。

联讯证券认为，医药行业属于弱周期行业，需求刚性鲜亮，根本不受经济周期颠簸和国际贸易博弈影响，随着我国老龄化加深，医疗保健需求将连续回升，2019年医药行业根本不存在大幅下滑的可能。2018年前三季度兴业整体营收和扣费净利润保持约20%的较快增速。

中金公司认为，制药行业最严厉政策已过，中恒久仍然看好中国医药(600056)板块。当前 的政策改革有利市场集中化提升，龙头标的仍是最佳选择。带量采购政策将来仍有调整空间，且一致性评价进度迟缓，仿制药板块的放缓可能要慢于市场当前十分颓废的预测。在用药构造调整的大背景下，创新药 肿瘤药 、生物药、优异仿制药仍 有较大的用药浸透率提升空间。

而华金证券则有所颓废，其认为，随着一致性评价的逐步落地，传统化学仿制药将逐步去品牌化，酿成规范品，行业也将进入成熟期，板块整体承压较大。“带量采购”最间接的影响是药品毛利率的大幅下滑，尽管中标企业也可以节约销售费用，但仍无奈完全调停降价孕育发生的丧失。恒久来看，随着每个种类通过一致性评价的公司越来越多，国产仿制药的价格将逐步下降，化学仿制药行业最终会演酿成普通制造业。