近日，复宏汉霖发布了港交所聆讯之后的招股书，中金公司、美银美林、招银国际等多家机构担当其联席保荐人。

《今天股市行情网》记者留心到，去年12月，复宏汉霖第一次向港交所递交招股书，但6个月后失效，这次为公司第二次向港交所倡议打击。

招股书显示，复星国际直接控股复宏汉霖，股票配资网，公司属于尚未盈利的生物科技公司，主要产品之一的利妥昔单抗打针液 商品名：汉利康 是国内获批的首个生物相似药。

背靠复星国际

招股书显示，最好的股票配资网，复宏汉霖是一家生物制药公司，主要致力于应用前沿技术停止单克隆抗体生物相似药、生物改良药以及创新单抗的研发及财富化。

实际上，复宏汉霖欲登陆成本市场的路线并不顺利。公司曾于2016年12月向新三板递交挂牌说明书 报告稿 ，但迟迟没有下文。2018年4月，港交所出台新上市制度，允许未获得收入或盈利的生物科技公司赴港IPO，同年9月，复宏汉霖颁布颁发撤回新三板申请进而瞄准港股。

但复宏汉霖登陆港交所的路途也颇为坎坷，去年12月底，公司第一次递交招股书，但6个月后失效。今年7月，公司再次打击港交所。

背靠复星国际的复宏汉霖一进场就被聚光灯所覆盖。聆讯后的招股书显示，于最后实际可行日期，复星国际直接持有复宏汉霖约61.09%已发行股份。

股份出售完结后，复宏汉霖将继续作为复星国际以及复星医药(600196)的直接非全资隶属公司，郭广昌、复星国际、复星医药(600196)等将继续成为公司的控股股东。

《今天股市行情网》记者留心到，复宏汉霖和复星医药(600196)同为医药公司，且二者具有非常亲密的联络，这能否会形成同业合作？

复宏汉霖暗示，复星医药(600196)的业务与本人的业务存有鲜亮区别，复星医药(600196)已就复宏汉霖上市作出分歧作答允，以确保其各自的业务在将来仍可保持鲜亮区别。依据分歧作答允第一条，复星医药(600196)不得且须担保其隶属公司 复宏汉霖除外 不得停止或参预复宏汉霖核心业务单克隆抗体的研发、消费及销售。

值得一提的是，此前复星集团部属的宝宝树集团 01761，HK 和复星旅游文化 01992，HK 已经别离登陆港交所。

国内首个实现商业化的生物相似药

聆讯后的招股书显示，复宏汉霖除了已经商业化推出的生物相似药利妥昔单抗打针液HLX01 商品名：汉利康 外，公司管线中自主开发20种以上候选生物药及多种肿瘤免疫结合疗法，此中2种候选单抗药物获国家药监局采取新药药证申请。

2019年2月，复宏汉霖的首款产品利妥昔单抗打针液取得上市注册申请批准，5月公布了适应症为非霍奇金淋巴瘤，这是国内上市的首款生物相似药。此中，利妥昔单抗原研药早在2017年获准被纳入国家医保目录，并于2018年11月获准被纳入国家根本药物目录。

生物相似药目前是复宏汉霖开展的重点，除了利妥昔单抗，公司还有3种濒临商业化的生物相似药核心产品，别离为曲妥珠单抗HLX02 赫赛汀的生物相似药 、阿达木单抗HLX03 修美乐的生物相似药 及贝伐珠单抗HLX04 安维汀的生物相似药 。此中，前两个已经提交了上市新药申请，贝伐珠单抗已进入3期临床试验。

复宏汉霖在风险提示局部暗示，“即使可就其他候选药物提交新药药证申请，候选药物可能因多种起因此延期取得或无奈通过监管批准”。

事实上，受惠于免疫疗法的突飞猛进，免疫结合疗法成为众多药企规划的领域。质料显示，复宏汉霖的免疫结合疗法主要是其自主研发HLX10 一种新型PD-1克制剂 与其他药物的组合，不过截至招股书发布，PD-1的研发仅处于临床2期，此中一种组合HLX04+HLX10针对nsNSCLC适应症的结合疗法正筹办3期临床。复宏汉霖暗示，“由于该等候选药物仍处于早期开发阶段，可能必要几年工夫威力确定HLX10及HLX20 PD-L1候选克制剂，处于1期临床 以及操作它们的结合疗法能否具有胜利开发及商业化的可能性。”

资深医药剖析师叶聪对《今天股市行情网》记者暗示，目前国内大局部生物科技公司，手里资源有限，集中力量先做出来一两款，仓皇有资源、工夫后，再向其他标的目的拓展，重点的也就几个，其他的局部下于规划，短期不影响总盘。复宏汉霖主打做相似药，也很有劣势。

复宏汉霖暂时没有公布具体募集资金状况，拟将一局部IPO所筹资金用于拨付连续停止的核心产品的临床试验、监管立案及注册；一局部用于候选生物相似药 包含HLX12、HLX11及HLX14 的临床试验、监管立案及注册；一局部用于生物创新药的临床试验、监管立案及注册以及开发肿瘤免疫结合疗法等。

《今天股市行情网》记者留心到，复宏汉霖有大量的科研投入，数据显示，2017和2018年，复宏汉霖整体研发开支 包含成本化及费用化研发老本及开支 别离约为6.37亿元以及9.73亿元。不过，由于只要一款产品刚刚停止商业化，2017年以来，公司已经累计吃亏了10.80亿元。

相关赛道合作更加剧烈

近年来，生物药逐渐成为各路医药成本追逐的对象，期货配资网，此中复宏汉霖所聚焦的生物相似药是一种依据临床成果证实与获批生物产品 称为原研药或参照药 高度类似，且在安详性及疗效方面与参照药没有临床意义差此外生物药物。

依据招股书公布的行业数据，中国生物相似药市场的销售收入大约将从2018年的16亿元增长至2023年的259亿元，复合年增长率为74.2%。

不过，由于已经是相对成熟的市场，尽管比拟于化药仿制药，难度较高，但生物相似药相关赛道合作依然剧烈。招股书显示，除了复宏汉霖之外，信达生物、神州细胞等都有利妥昔单抗的生物相似药，正在停止临床试验，信达生物和神州细胞的产品已进入3期临床。别的，曲妥珠单抗与阿达木单抗赛道也已经有多家国内药企进入临床3期，合作更加白热化。

不只如此，与原研药之间的争夺同样是不成疏忽的因素。5月份才初步商业化销售的利妥昔单抗，7月底就停止价格下调，将中标价格由1640元/瓶调整至1398元/瓶，降幅达14.8%。

在上述医药剖析师叶聪看来，复宏汉霖有先发劣势，利妥昔单抗较容易停止临床推广，可以提早停止医生和患者教育。但是在早期，最大的壁垒可能是消费，“可以预期这款药会经验一个很大的放量周期，是否确保不变的消费比较重要，从中恒久来讲，消费端是不是能够保质保量、能不能进一步降低老本非常关键”。

叶聪认为，国内药企进入生物相似药领域，使得供给增多，更多的药品抢夺一个适应症，对降低药价有益处。但假如入局者一直增多，也倒霉于降低药企老本，“关键是看病种，假如是一个大的病种，就能够包容3家到5家药企。”他坦言，摸索性的钻研破费较多，真正做创新药会有很大的风险，比拟于first-in-class，生物相似药的研发难度较低，但比拟于化药仿制药罕见多。

《今天股市行情网》记者针对研发等问题向复宏汉霖发去采访函，公司相关人士暗示，一切以招股书为准。

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