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从2018年近500亿，到2019年118亿，再到今年全年大约不敷100亿，在物流赛道上的投资，钱变得更理性也更保守了。

10月17日，在第五届中国 曹妃甸 物流与供应链金融峰会平行论坛上，远洋成本有限公司董事总经理、钻研开展部负责人王凯以“摸索物流投资的些许门道儿”为主题颁发演讲。

《今天股市行情网》记者在现场得悉，受新冠肺炎疫情等因素影响，物流行业参预者发生了很大变革。对于物流企业而言，遍及面临着业务萎缩、现金流急急、抱团取暖等问题；而对于投资机构而言，物流赛道的投资则出现出投资慎重、风控趋严等特点，可谓如履薄冰。

在此背景下，从成本方的视角不免难免孕育发生这样的疑问：面对众多领域的不确定性，物流到底是新的增长点还是行将衰败的老行当？面临数字化、节点晋级，在诸多业态组合的过程中，该如何对待物流赛道的投资时机？

2020物流投资规模下滑 但并购交易活泼度不减

王凯暗示，纵不雅观中国历年物流赛道投资整体规模，从2016年200亿摆布，到2018年到达高峰规模近500亿，到2019年118亿，再到今年全年大约不敷100亿，整体投资规模下滑趋势鲜亮。

除此之外，退失事件也在减少，51配资，据王凯展示的数据，从2016-2019年的30-40件/年，大幅减少至2020年前三季度的7件，下滑趋势也较为鲜亮。这说明物流赛道上的投资价值呈现周期性下降，“接盘侠”愈加慎重了。

不过，《今天股市行情网》记者也留心到，即便整体投资规模呈现下滑，但物流赛道并购交易活泼度不减。

据普华永道2020上半年中国物流并购趋势剖析呈文 以下简称“普华永道呈文” 指出，2020年上半年，物流业并购交易数量到达73宗，环比小幅增多1宗，交易照常活泼。

不难看出，物流赛道投资逐渐趋于理性，投资机构更乐意为确定性去买单。但即便在整体投资规模下滑的大趋势下，投资圈中仍然有不少趋势与特点值得考虑。

“一方面，物流科技投资增加，物流科技的赋能更容易遭到成本市场的喜欢；另一方面，单笔投资金额增加。在物流领域，强者往往会做大笔交易，测验考试在他人恐怖的时候贪心。”王凯增补道。

普华永道呈文数据印证了王凯的判断，自2017年下半年起，大型交易和中型交易额连续出现下降趋势，但在2020年上半年，大型交易的均匀交易额逆势上扬，大幅回升32%至21亿元。

别的，2020年上半年，物流智能信息化领域的交易规模环比增长19%，物流自动化、智能化和智慧物流平台等细分赛道备受成本市场存眷。

物流投资的马太效应：科技更易讲故事

科技作为物流投资圈“常驻红人”，不停以来备受成本热捧。受疫情影响，物流无人化、信息化等再次席卷整个物流投资圈。

物流沙龙数据显示，在疫情严重的一季度，仅三月份就发生了三起和“无人化”相关的融资事件。3月4日，专注末端立即配送的无人驾驶公司“白犀牛”取得辰韬成本追加投资；3月11日，无人配送草创企业“新石器”取得近2亿元融资；3月23日，主攻无人叉车的“坤厚自动化”取得数千万元Pre-A轮融资。

而2020年第一季度物流及相关行业发生了16起投融资事件，此中，种子、天使、Pre-A及A轮有7起，全副为物流信息化、物流自动化的创新企业。

去年，阿里增持菜鸟，在物流科技投资领域画下了浓墨重彩的一笔。2019年双11前夕，阿里颁布颁发，已领衔完成对菜鸟网络新一轮增资，规模为233亿元。据介绍，新一轮融资后，菜鸟将继续加大技术投入，鞭策物流行业数字晋级；打造智慧供应链，效劳商家降本增效；加快成立全球智能物流骨干网，效劳好全球中小企业全球卖、全球运。

今年在物流科技领域投资动作较大的当属顺丰。3月25日，顺丰旗下地图科技领域子公司“丰行智图”完成超亿元A轮融资。另据企查查8月17日数据，顺丰日前投资1.2亿注册创立顺丰 宁波 物流科技有限公司，新公司运营范围包含物联网技术研发、技术效劳等。

除了巨头连续加码，物流科技领域的头部企业也在今年收成一波强有力的成本存眷。

6月，物流机器人企业极智嘉颁布颁发，51配资，继2019年6月完成由GGV纪源成本和D1领投、华平成本跟投的超1.5亿美圆C1轮融资后，极智嘉在2020年年初完成C2轮融资。极智嘉“C1+C2”轮融资总额超2亿美圆。

9月，物流仓储机器人科技企业海柔创新颁布颁发完成B轮融资。加上去年完成的A轮融资，两轮融资金额过亿。

无论是电商、物流巨头对物流科技的连续加码，物流科技头部企业纷纷拿下过亿弹药，抑或是草创型物流技术、办法遭到成本存眷，不难看出，在物流投资圈，科技照常更容易讲出成本故事。

不过，物流科技在成本市场备受存眷的暗地里，确实是整个物流行业迈向更高质量开展的表示，但同时反映出行业马太效应凸显。科技实力的加强一般必要前期大量成本的注入，且很难在短期看到利益。但放之久远来看，巨头之于科技的投入必然水平上将鞭策企业降本增效，从而迈向更高开展阶段。

在这样的话术、语境下，中小企业除受本身因素 并不具备研发科技的资金、资源等实力 之外，外部环境也很难再有时机。换句话讲，也就是强者恒强，弱者愈弱。

风口赛道：一半是冰山 一半是火焰

对于上述投资现象，王凯则进一步指出，“科技含量越高的企业，越是好标的”是个伪命题，因为科技的投资切忌喧宾夺主，例如AI在粗放型物流效劳中的应用通常很难造成规模，要综合考量。

由此，王凯也指出了其他的一些投资误区。

普华永道呈文指出，配资网，2020年上半年，综合物流领域共孕育发生14宗并购交易，交易规模环比增长近1.9倍。

对此，王凯认为，“综合物流，就意味着物流效劳越多越好”素质上是一个误区。其还必要科学掂量投入产出比，没有金刚钻，不揽瓷器活。对于草创型企业而言，没有造成规模效应，仍处于“烧钱”阶段，以“老本”仍是盈利模型的主导。

别的，王凯还暗示，传统货品的子赛道，如有色、钢铁、建材、化工、农产品(000061)等，不能被武断地视为没有投资时机。只有市场需求够大，商业形式切中行业痛点，都值得存眷。如很多规模较大的传统财富，亟待科技赋能，以便降本增效等。

对于“处于风口的物流子赛道，风险相对较小”这一概念，王凯则暗示，风口子赛道，往往呈现估值虚高。可以在投资中努力寻求处于“半山腰”的子赛道，这样既没有造成较大的泡沫，又存在必然的活动性。

最后，从投资退出的角度，王凯认为局部逻辑具有普适性，是适用于物流赛道的。

第一，“早规划、快变现”的投资计谋使得物流投资机构能够更容易实现退出收益。第二，精准的投资计谋和强大的品牌背书会给物流投资带来逾额退出收益，因而物流投资必要相信专业的品牌大机构。第三，投资物流新科技或新形式的标的，可能带来高估值，但也更容易找到退出的“接盘侠”。第四，物流投资的主要退出方式是IPO退出，良好投资会让投资享受两局部收益：一二级市场的估值价差，二级市场限售期内的股价增值。

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