决策主力记者：王晗 决策主力编纂：肖芮冬

新三板片面深入厘革重申了引入公募基金等恒久资金入市的重要意义，不久后监管同步跟进了公募基金入市细则。

1月3日，证监会就《公开募集证券投资资金资金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引》 以下简称《指引》 公开征求意见，最好的股票配资网，对公募基金投资新三板挂牌股票的基金打点人要求、基金类型、投资范围、活动性打点、公道估值等方面作出标准。

此前公募基金产品仅可以通过专户产品模式参预新三板市场，一面是市场对公募基金入场盘活活动性的需求，另一面公募机构纷纷亮相新三板资产“没魅力”。此刻这一僵局是否随着政策落地逐步改善？公募基金入局新三板还有哪些障碍必要革除？

公募基金参预新三板投资六大重点

《指引》的下发为新三板市场引入公募基金等恒久资金奏响前奏，51配资，以下是这次下发文件的几大重点：

一、对公募基金打点人投研才华做出要求，参预新三板投资的基金公司拟任基金打点人应当具备相应投研才华，装备充沛的投研人员。

二、意见稿标准基金投资范围，公募基金仅允许投资新三板精选层股票，基金类型包含股票、混合、债券型产品，股票被调出精选层的，自调出之日起，基金不得新增投资该股票，并应当及时将该股票调出投资组合。

三、接纳公道估值方法对挂牌股票停止估值，股票价值存在严峻不确定性且面临潜在大额赎回申请时，可启用侧袋机制。也就是说，一旦基金陷入活动性窘境，失去活动性的局部资产将会被放入“侧袋”，投资者此时只能赎回主袋账户的资产，其余要比及侧袋资产清算完成后，不过这种模式的估值方式是否被群众蒙受还有待考验。

四、基金打点人应当依照《公开募集开放式证券投资基金活动性风险打点规定》等规定，增强投资组合的活动性风险打点，选择活动性优良的精选层股票停止投资，并审慎确定投资比例。

五、按期呈文中需披露其持有的挂牌股票总额、挂牌股票市值占基金资产净值比例、呈文期内持有的挂牌股票明细。

六、合乎新三板投资格调，但基金合同未明确约定可以投资精选层股票的老基金也可参预投资精选层股票。

新三板重磅利好接连落地

近期监管发放新三板政策系列福利，去年底，片面深入新三板厘革启动，增设精选层、间接转板、降门槛等重磅监管条例接连落地。此中，监管引导公募基金等恒久资金入市将会为新三板引入活水。

证监会暗示，目前，新三板各项厘革工作已片面启动。允许公募基金投资新三板挂牌股票，有利于改善新三板投资者构造，壮大专业机构投资者步队，提升市场交易活泼度，降低中小企业融资老本；有利于逐步鞭策基金打点人充裕阐扬专业打点才华，造成安康、灵敏、恒久的投资机制，充裕阐扬机构投资者在多条理成本市场的综竞争用，撑持国家创新开展战略；有利于拓展公募基金投资范围，协助投资者分享创新创业型企业发展红利。

在东北证券(000686)钻研总监付立春看来，公募基金间接参预新三板精选层的投资，而普通投资者购置新三板公募基金的门槛也会大大降低。个人投资者通过公募基金参预新三板经历层的水平将大幅进步，加上新三板精选层的个人投资者门槛已经降至100万，新三板精选层的投资活动性得到相当水平的初阶保障。将来包含QFII等机构投资进入值得等待。随着新三板深入厘革政策的快捷推进，新三板市场出格是具有精选层预期的股票表示量价齐升。新三板正进入晋级新阶段，优异企业和专业投资者将会分享第二个春天带来的红利。

“新三板是一个多条理市场中间比较重要的一个局部，尤其是精选层这块。因为进入精选层可以公开发行IPO，可以间接转板其他板块，所以这块可能会成为接下来市场的投资凹地。“允许公募基金投资新三板其实是有活泼市场的宗旨，公募基金参预投资新三板精选层的门槛已经较之前大幅度下降，目前是在100万的程度，是一个相对适宜的门槛。”某投资收益总经理坦言。

会否加强新三板投资吸引力？

新三板政策暖风频吹，局部新三板挂牌股票嗅到红利的味道，包含思晗科技、利尔达、苏轴股份等新三板挂牌公司陆续提交拟报告精选层申请，那么反映到公募基金市场，基金经理们的参预积极性如何？

某公募投资总监称，“目前征求意见稿中有一个不太确定的是，存量基金想要参预新三板投资这个步伐到底要不要开持有人大会？假如不用开持有人大会的话，我预计会有不少的公募基金在适当的公告之后停止参预，尤其是参预新三板IPO的过程。但是恒久持有这个局部的产品数量不会很大，因为终究还是牵扯到活动性的问题。整体来讲，可能还是要等整个市场大幅度活泼之后，包含公募基金、其他投资人会投的比较多一些。”

沪上某公募基金人士向《今天股市行情网》记者走漏，已与两个基金经理停止了交换，感觉大家参预热情一般，核心还是在于新三板活动性桎梏。

他暗示，“其实新三板公司质量良莠不齐，最好的期货配资网，值得钻研的比例很低，另一个很大的问题是活动性欠佳。公募基金有申赎压力，二级市场活动性欠缺的小票相对于格力、茅台这样活动性较好的白马股估值溢价更小。2014、2015年交易不活泼的小市值股票逾额收益更鲜亮。如今已经不是这样了，大家会担忧小公司的风险运营不达预期，想卖掉又跑不掉，精选层企业每天活泼度、交易量想要到达必然水平目前看也很难。岂论是创业板、中小板、主板有相当一局部是散户发明的，新三板散户参预度门槛还很高，那如何担保活动性就还是一个问题。”

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