2月15日下午，人民银行举行2019年1月份金融统计数据解读吹风会。人民银行办公厅主任、新闻发言人周学东主持吹风会，货币政策司司长孙国峰、查询拜访统计司司长兼新闻发言人阮健弘、金融市场司副司长邹澜出席吹风会，并答复中国日报、财新、路透社、彭博新闻社等媒体的发问。以下为文字实录。

周学东：各位记者朋友，大家下午好！欢迎帮衬本日的媒体吹风会。大家都很存眷2019年1月份的金融统计数据。本日，我们邀请几位司局负责同志，就2019年1月份金融统计数据和当前的一些热点问题停止解读和回应。下面，首先请阮健弘司长发布2019年1月份金融统计数据。

阮健弘：我介绍一下2019年1月份我国金融统计数据的根本状况。

2019年以来，人民银行依照党中央、国务院陈列，坚持稳健的货币政策，保持松紧适度，强化逆周期调节，做好预调微调，不变市场预期，增强政策沟通协调，疏通货币政策传导机制，引导资金流向民营企业、小微企业等重点领域和单薄环节，打好防备化解严峻风险攻坚战。总体看，当前银行体系活动性合理富余，货币信贷和社会融资规模合理增长，市场利率运行平稳。

一是社会融资规模状况。

初阶统计，2019年1月份社会融资规模增量为4.64万亿元，比上年同期多1.56万亿元。

1月末，社会融资规模存量为205.08万亿元，同比增长10.4%，增速比上月末高0.7个百分点，比上年同期低2.3个百分点。

二是货币供应量状况。

1月末，广义货币 M2 余额186.59万亿元,同比增长8.4%，增速比上月末高0.3个百分点，比上年同期低0.2个百分点；狭义货币 M1 余额54.56万亿元,同比增长0.4%，增速别离比上月末和上年同期低1.1个和14.6个百分点；畅通中货币 M0 余额8.75万亿元,同比增长17.2%。当月净投放现金1.43万亿元。

三是贷款状况。

1月末，本外币贷款余额145.1万亿元，同比增长12.8%。人民币贷款余额139.53万亿元，同比增长13.4%，增速比上月末低0.1个百分点，比上年同期高0.2个百分点。当月人民币贷款增多3.23万亿元，同比多增3284亿元。外币贷款余额8324亿美圆，同比下降6%。当月外币贷款增多375亿美圆，同比少增98亿美圆。

四是存款状况。

1月末，本外币存款余额185.8万亿元，同比增长7.2%。人民币存款余额180.79万亿元，同比增长7.6%，增速别离比上月末和上年同期低0.6个和2.9个百分点。当月人民币存款增多3.27万亿元，同比少增5815亿元。外币存款余额7468亿美圆，同比下降10.6%。当月外币存款增多193亿美圆，同比少增255亿美圆。

五是银行间市场成交和利率的状况。

1月份，银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交104.66万亿元，日均成交4.76万亿元，日均成交比上年同期增长30.5%。

1月份，同业拆借加权均匀利率为2.15%，别离比上月和上年同期低0.42个和0.63个百分点；质押式回购加权均匀利率为2.16%，别离比上月和上年同期低0.52个和0.72个百分点。

六是外汇储蓄和汇率状况。

1月末，国家外汇储蓄余额为3.09万亿美圆。1月末，人民币汇率为1美圆兑6.7025元人民币。

七是跨境人民币结算业务状况。

2019年1月份，以人民币停止结算的跨境货物贸易、效劳贸易及其他经常项目、对外间接投资、外商间接投资别离发生3603.6亿元、1176.8亿元、495.9亿元、1527.2亿元。

以上介绍的是2019年1月份金融统计数据的根本状况。这些数据已在人民银行网站同步发布。

周学东：谢谢阮司长，下面答复大家存眷的热点问题。

问：2019年1月末，M2增速8.4%，比去年末提升了0.3个百分点，请问是什么因素支撑了M2增速回升？此外，M1在去年低速增长的状况下又呈现了进一步回落，对这个现象您怎么看？

阮健弘：1月份M2增速上升，应该来说是前期货币政策效果的集中表现。

一是人民银行适度增多中恒久活动性供应。在2018年屡次出台政策释放活动性的根底上，今年1月份再次降准释放活动性1.5万亿元，成长定向中期借贷便当 TMLF 操纵，完成2018年度普惠金融定向降准查核。这些门径都有利于保持活动性合理富余。

二是商业银行加大资金运用，表内信贷、债券投资和股权及其他投资增多较多，鞭策M2增速提升。1月份，表内贷款增多3.23万亿元，同比多增3284亿元；债券投资增多4062亿元，同比多增3583亿元；股权及其他投资增多8465亿元，同比多增3066亿元。

此外，我们也看到春节因素鞭策M1增速的再次回落。我们曾提到M1回落主要反映全社会活动性的构造变革，不代表活动性总量规模的变革。1月份这一状况表示得更为突出。1月底临近春节，是企业发放薪资、奖金的顶峰期，当月单位活期存款大幅减少2.03万亿元。这一点从个人存款和M0的大幅增长也能得到印证。1月份，个人存款大幅增多3.87万亿元，同比增长15.5%；M0增多1.43万亿元，同比增长17.2%。应该来说，今年春节老苍生(603883)持有资金较以往更多，手头更宽裕。

以上只是对根本数据的介绍。稍后，孙司长还将具体解读货币政策相关状况。

问：我们不雅察看到，自2017年7月份以来社会融资规模增速出现连续下降的态势。从您方才介绍的状况看，今年1月社会融资规模增速呈现了鲜亮上升，您可否就上升起因和构造特点作进一步说明？

阮健弘：2019年1月份当月社会融资规模增量比上月多3.05万亿元，比上年同期多1.56万亿元。1月末社会融资规模存量同比增长10.4%，增速比上月高0.7个百分点。

1月份社会融资规模新增较多，增速鲜亮上升，显示出金融对实体经济的撑持力度加大,是货币政策效果逐渐显现的成果。从社会融资规模指标的形成看，占比较大的项目都呈现了鲜亮上升，主要有以下四点。

一是贷款增速加快，同比多增较多。去年下半年初步金融机构对实体经济的贷款增速就由小幅回落转为平稳增长。今年1月份一方面延续了这一态势，另一方面也叠加了年初节令性因素的影响，贷款增速加快，同比多增较多。1月末人民币贷款余额138.26万亿元，同比增长13.6%，比上年同期高0.4个百分点，当月人民币贷款增多3.57万亿元，比上年同期多增8818亿元。

二是债券融资大幅增多。债券融资也是自去年二季度初步增长有所加快。今年1月份企业债券增速鲜亮上升，1月末余额为20.5万亿元，同比增长10.7%，增速别离比上月和上年同期高2个和7.3个百分点，是2017年4月以来的最高程度；当月企业债券净融资4990亿元，比上年同期多3768亿元。1月份处所债发行力度也有所加大，当月处所政府专项债券净融资1088亿元，比上年同期多1088亿元。

三是委托贷款降幅缩小，信托贷款由负转正。这是今年1月份社会融资规模构造呈现的新特征。1月份委托贷款减少699亿元，别离比上月和上年同期少减1511亿元和10亿元，下降势头鲜亮放缓；信托贷款增多345亿元，是间断十个月减少后的初度增多，比上月多增833亿元。

四是商业银行对企业商业信誉的撑持力度加大。主要体如今两个方面，一方面票据融资显著增多5160亿元，比上年同期多增4813亿元，这局部已经在当月人民币贷款中表现；另一方面，未贴现的银行承兑汇票大幅增多3786亿元，比上年同期多增2349亿元。

问：如何对待1月份贷款创历史新高？

孙国峰：2019年1月份，金融机构人民币贷款新增3.23万亿元，创单月历史新高，同比多增3284亿元；1月末贷款余额同比增速为13.4%，较上年同期提升0.2个百分点。总体看，1月份贷款同比多增主要是由于宏不雅观调控加大逆周期调节力度、货币政策传导呈现边际改善和一些节令性因素的影响。2018年尤其是四季度以来，人民银行积极采纳了一系列门径，缓解银行信贷供给存在的约束，疏通货币政策传导机制，包含：一是鞭策银行发行永续债，以此为冲破口，改善成本对银行投放信贷的本质性约束；二是综合运用定向降准、中期借贷便当 MLF 、再贷款、再贴现等门径，建立定向中期借贷便当 TMLF ，在缓解局部银行面临的活动性约束的同时，设想鼓励相容机制，引导金融机构加大对实体经济的撑持，扩充对小微、民营企业的信贷投放；三是钻研鞭策利率逐步“两轨合一轨”，疏通央行政策利率向信贷利率的传导，缓解利率约束。这些门径的效果正在显现，货币政策传导也呈现了边际改善，金融对实体经济的撑持力度加大。同时，银行遍及有“早投放，早收益”、争取“开门红”的运营传统。从历史规律看，1月份是全年贷款投放最多的月份，2018年1月新增贷款为2.9万亿元，是当年贷款投放最多的月份，今年1月新增贷款状况与去年同期状况相似，与实体经济的需求是相匹配的，属于合理程度，不是“洪流漫灌”。思考到春节因素，应把1、2月份以至一季度的数据统筹考查，不宜对单月数据过度存眷。

问：稳健货币政策的取向能否发生了变革？

孙国峰：稳健货币政策的取向并没有发生扭转。“稳健”是货币政策的工作准则和领导思想，强调了货币政策要以稳为主，坚持稳中求进总基调，既要有效施行逆周期调节，也要掌握好度。详细来看，货币条件要与保持经济平稳增长及物价不变的要求相匹配，既不能松，也不能紧。要依据保持经济不变增长和防备系统性风险的要求，实现总量适度，优化信贷构造，同时还要兼顾外部平衡，在多目的中掌握好综合均衡。从货币政策活动性供给操纵看，节拍较为平稳，而且与鼓励机制相联结，2019年1月份降准思考置换中期借贷便当后净释放恒久资金约3000亿元，且分两次施行，既思考了与春节前现金投放造成对冲，制止构成活动性淤积，也思考了缴税、年初信贷增长、处所债提早发行等活动性需求因素。从总量看，广义货币和社会融资规模合理增长，依据形势开展变革，表现了逆周期调节的要求，节拍上也有春节等节令性因素的影响，宏不雅观杠杆率保持不变，谈不上“放水”；从信贷构造看，主要是加大对小微、民营企业等重点领域和单薄环节的撑持，制造业出格是高技术制造业的中恒久贷款鲜亮加速，金融效劳实体经济的质量提升，促进经济构造转型晋级；同时，较好地办理好了表里部均衡的关系。总的来看，货币政策摸索并积攒了不搞“洪流漫灌”又要更好效劳实体经济的经历。

问：请问1月份小微企业贷款增长状况如何？

阮健弘：人民银行仔细贯彻落实党中央、国务院决策陈列，连续推进“几家抬”、“三支箭”等组合政策，1月份小微企业贷款延续了去年下半年以来“量增、价降、面扩”的开展态势。

一是普惠小微贷款保持较快增长。截至2019年1月末，普惠小微贷款 包含单户授信1000万以下的小微企业贷款及个体工商户和小微企业主运营性贷款 余额9.7万亿元，同比增长17.6%，增速比上年末高2.4个百分点。1月份增多2109亿元，增量是上年同期的2.6倍。

二是小微企业贷款利率继续下行。人民银行通过活动性撑持，引导资金价格下移。2019年1月，新发放的1000万以下小微企业贷款利率均匀程度为6.16%，环比下降0.12个百分点，比上年同期下降0.21个百分点。

三是信贷撑持的小微户数连续增多。截至2019年1月末，普惠小微贷款撑持小微运营主体2165万户，51配资网，1月份增多26万户，同比多增7万户。

四是信贷对劳动力密集的行业撑持力度较大。2019年1月，单户授信1000万以下小微企业贷款增多额中，制造业和批发零售业企业贷款别离占38.5%和24.6%。

下一步，人民银行将继续依照党中央、国务院的要求，引导金融机构深入小微企业金融效劳，加大对小微企业撑持力度。

问：有一种不雅观点认为，今年的1月份信誉债发行呈现高等级债热销，民企债券遇冷的状况。这个问题怎么对待呢？

邹澜：近期，有不雅观点认为2019年1月份信誉债发行出现出“高等级债热销、民企债遇冷”的态势。对此我们剖析后认为：

一是总体上1月份信誉债发行态势继续向好。2019年1月，公司信誉类债券发行约9500亿元，环比增长17.7%，同比增长165%，延续了2018年11月以来较好的发行态势。

二是中低评级信誉债发行及净融资进一步改善。2019年1月，AA级及以下级别公司信誉债发行1028亿元，环比增长28.1%，占全副公司信誉类债券的比重为10.84%，别离较2018年12月和2018年全年提升0.98个百分点和0.76个百分点；别的，本月AA级及以下级别公司信誉类债券净融资约为93亿元，近半年来初度由负转正。

三是1月份民营企业债券发行量环比略有下降，但仍为2017年以来同期较高程度。2019年1月，民营企业债券发行604亿元，较2018年12月虽略有下降，但同比看，2019年1月民营企业债券发行量别离较2017年、2018年同期增长51%和60%，仍为2017年以来同期较高程度。别的，今年以来，民营企业资产撑持证券发行规模进一步提升，为民营企业融资提供了资金增补。

综上，我们认为今年1月份信誉债发行整体形势向好，中低评级和民营企业债券融资形势均有所改善，但高等级债券受欢迎水平更高，显示了债券市场活动性合理富余，投资者自信心整体有所恢复的态势。

问：票据融资增长比较快，跟哪些因素有关呢？

邹澜：2019年1月，银行承兑汇票承兑余额10.48万亿元，同比增速23.24%；票据融资余额6.3万亿元，同比增速60.6%，占各项贷款比重4.51%，同比回升1.32个百分点。1月份，票据融资增长较快，与以下因素有关：

一是在票据融资利率下行的背景下，企业票据融资的意愿加强。相对贷款和其他融资方式，票据期限短、便当性高、活动性好，是中小企业的重要融资渠道。同时，再贴现政策加大信贷构造的引导优化，票据对中小微企业的撑持力度进一步加大。目前，使用票据融资的企业中，中小微企业占比凌驾六成。

二是票据在处置惩罚惩罚账款拖欠方面的劣势进一步凸显。随着票据融资便当性进步、融资老本降低，票据流转加快，大量企业通过签发和转让票据处置惩罚惩罚账款拖欠和资金周转问题。据统计，已签发的银行承兑汇票中，中小微企业的比重为62%。

三是1月份票据融资增长较快也有必然的节令性因素，从历年数据来看，年初票据业务增长量一般高于全年均匀值。

问：企业贷款增长状况及资金投向的构造特点如何？

阮健弘：当前，银行对企业的信贷投放速度与去年同期比拟鲜亮加快。1月末，企业及其他单位本外币贷款余额91.58万亿元，同比增长10.7%，增速比上年末和上年同期别离高0.8个和1.8个百分点。1月份，企业及其他单位贷款增多2.56万亿元，同比多增8273亿元。此中，短期贷款和票据融资增多1.11万亿元，同比多增7108亿元；中恒久贷款增多1.39万亿元，同比多增907亿元。中恒久贷款自2018年8月份以来初度呈现同比多增。

从中恒久贷款实际投向看：

工业中恒久贷款平稳增长。1月末，工业中恒久贷款余额同比增长7.3%，与上年末持平，比上年同期高1.8个百分点。

制造业中恒久贷款鲜亮加速增长，此中高技术制造业中恒久贷款继续高位加速增长。1月末，制造业中恒久贷款余额同比增长11.1%，比上年末和上年同期别离高0.6个和7.1个百分点。

此中，高技术制造业中恒久贷款余额同比增长37%，比上年末和上年同期别离高3.9个和14个百分点，比同期制造业中恒久贷款增速高25.9个百分点。

不含房地产业的效劳业中恒久贷款增速上升。1月末，不含房地产业的效劳业中恒久贷款余额同比增长9.9%，比上年末高0.5个百分点。1月份，不含房地产业的效劳业中恒久贷款新增7120亿元，占全副财富中恒久贷款增量的55%，比上年同期高6.4个百分点。

房地产业中恒久贷款增速继续回落。1月末，房地产业中恒久贷款余额同比增长22.8%，比上年末低1.2个百分点。1月份，房地产业中恒久贷款增量占全副财富中恒久贷款增量的比重为28.3%，比上年同期低5.1个百分点。

周学东：企业贷款构造在优化和改善，出格是工业和制造业的贷款增速上升，高技术制造业贷款增速比较高，金融对高技术企业撑持力度显著加大，这是比较好的变革，反映了经济构造调整、供给性构造侧厘革的功效。不含房地产业的效劳业的中恒久贷款也在增多。房地产业中恒久贷款增速还是继续有必然幅度的回落。

问：央行资产负债表中“其他资产”的变动起因是什么？

阮健弘：央行资产负债表中的“其他资产”，是未独自列示的资产科目汇合，主要是一些杂项资产项目和应收暂付项目。年底时，这些项目中有不少会有节令性变动的特点。待年末时点过去后，最好的股票配资网，这些节令性变动会减弱或撤销。

问：票据上个月增多比较多，如今市场有一种说法，说票据增多有一局部是有套利的，怎么看这个现象？

邹澜：个另外现象不免是有的，我们也在亲密存眷。总体来说，我们觉得增长是跟方才说的几个因素有关。

问：您方才提到，当前活动性富余，市场运行平稳，我们看本日通胀的数据比较低，是不是有降息的可能？

孙国峰：首先要愈加存眷实际的贷款利率的变革，去年以来人民银行采纳了各种货币政策的门径，保持了活动性合理富余，所以我们可以看到货币市场利率是下行的。债券市场好比说国债利率，收益率是下行的，企业债券利率都是下行的，贷款的利率走势也是下行的，出格是在去年最后的四个月，贷款利率下行的态势比较鲜亮，尤其是小微企业贷款利率是下行的。阮司长也介绍了，今年1月份的数据中这个趋势还在继续的保持，所以我们可以看到方才你谈到的银行对企业的贷款利率是在下行的。企业的融资老本是在下降的。另一方面，也要看到利率市场化的推进，两轨合一轨，我们也在差异场合谈到过这个问题，鞭策基准利率和存贷款的市场利率两轨合一轨，这个过程中要更多地阐扬央行的政策利率对市场利率和信贷利率的传导作用，我想从实际的效果来看，以及从利率市场化推进的进程这两个角度看，我们可以多存眷实际的银行的贷款利率的变革。

问：影子银行的数据1月份有所增长，能否会连续？此外，M1去年上半年的基数不算太低，是不是下个月或者三月份有可能呈现负的状况？对于货币政策有什么样的影响？

阮健弘：首先，我说一个概念上的问题。委托贷款和信托贷款我们统称表外融资，而非影子银行。您的问题我感觉更洪流平上说的是表外融资状况。第一，2017年下半年到2018年，受构造性去杠杆影响，表外融资经验了快捷回落。从数据趋势来看，大约表外融资增速虽仍在下降，但降幅会有所收窄。第二，你的问题提到M1与企业活期存款的关系，从我们的5000户企业查询拜访监测数据来看，企业活动性情况并未恶化。

孙国峰：我增补一点，从货币政策的角度来思考，主要存眷M2广义货币供应量和社会融资规模，因为从经济变量之间的关系来看，广义货币供应量与经济增长和物价的关系更为亲密，这也是为什么央行选择M2作为信贷指标。M1是不雅观测性的指标，也可以剖析其变动的起因，但与M1和经济增长和物价的关系没有那么不变，这也是全球各个中央银行都没有把M1作为货币政策中介目的的重要起因，剖析M1的同时，配资网，不代表货币政策要为此做出什么样的调整，重点是不雅察看广义货币供应量M2和社会融资规模。

问：昨天中办和国办印发了关于增强金融及民营企业若干意见，有很多新的门径和提法，这个文件的出台对我们将来增强信贷这方面的效劳有哪些比较重要的影响？

周学东：这个文件主要包含五个方面18条门径。我们认为，文件旨在优化信贷构造，提升对民营企业金融效劳的针对性和有效性。信誉贷款是银行贷款重要的贷款方式，但是在贷款投放中为了克制不良贷款的过快增长，大都银行对信贷人员实行不良贷款终身责任追查。所以如今信贷人员的压力很大，贷款发放出去一旦要呈现不良，要面临终身责任追查的压力，那么在放贷的时候就有顾虑。假如企业没有足够多可供质押的资产，贷款就比较艰难。从企业的角度来说，信贷人员不乐意给民营企业和小微企业放贷，相当水平表现为押品不敷。由此有学者批评这种现象，说假如这样办下去，我们银行都跟典当行一样了，叫银行典当化。因而，这份文件出台这条门径十分及时，适当的要校正一下，假如贷款信贷呈现不良，要区分一下有没有违法违规违纪的情形？有没有谋取私利的情形？假如尽责到位，就应该免责。这样对民营企业或者小微才敢贷款。这个文件内容十分丰硕，金融部门会仔细贯彻落实。

本日的新闻发布会就到这里。谢谢各位记者朋友，谢谢三位司长。