因31亿元应收账款爆雷而预亏最多55亿元的华映科技(000536)，在最近14个交易日里，公司市值从51亿元涨至106亿元，恰巧把吃亏给“涨”回来了。

举世无双。因为商誉爆雷而预亏最多高达78亿元的天神娱乐(002354)，2月以来大涨36.81%……

你可能想到了沪指会站上2900点，想到了a股单日成交额冲破万亿元大关，但你万万想不到的是，在眼下“春季躁动”行情中，一个用来提示风险的指数——业绩爆雷指数居然力压两市主要指数，2月以来已经大涨30.58%。

亏得越多涨得越多，这样的奇葩剧情是不是让你想起了电影《西虹市首富》？男主角为了拿到300亿元遗产，必要在一个月内败光10亿元通过考验。于是，他照着垃圾股买，成果却大失所望，这些垃圾股纷纷大涨……

亏得越多涨得越多

业绩爆雷指数由今天股市行情网于今年1月30日发布，以指数发布当日为基日，1000点为基点，主要包孕了2018年年报预警因资产减值测试或者运营倒霉呈现大幅度吃亏的公司，目前纳入了143只身分股，纳入日期集中在了A股“业绩连环炸”的1月30日和1月31日。

今天股市行情网发布业绩爆雷指数的初衷预计是为了向投资者提示业绩爆雷股的投资风险。但挖苦的是，该指数发布后经过短暂触底就初步节节攀升。截至2月25日已达1197.95点，2月以来涨幅凌驾30%，力压两市主要指数，成了十足的反向指标。

详细来看，在1月30日至2月25日的14个交易日里，业绩爆雷指数在1月31日大跌4.09%后，2月以来一路上涨，即便在2月19日和2月20日市场调整期间，该指数依然上涨2.31%和0.78%。2月25日更是大涨5.22%，身分股掀起涨停潮。

从横向比较来看，业绩爆雷指数的表示则愈加惊人。2月以来，该指数大涨30.58%，碾压包含创业板50、创业板指、创业300、创业板综指、中小板指在内的一众指数。从近一个月、近三个月和近一年的表示来看，该指数同样表示突出。

从身分股的表示来看，在1月31日至2月25日的14个交易日里，涨幅排名第一的是因31亿元应收账款爆雷而预亏37亿元至55亿元的华映科技(000536)，涨幅高达104.28%。公司市值从1月30日的51亿元涨至2月25日的106亿元，恰巧把吃亏给“涨”回来了……

换一个角度，从预亏上限来看，排名第一的是因为商誉爆雷而预亏最多高达78亿元的天神娱乐(002354)。在1月31日至2月25日的14个交易日里，涨幅也有9.39%。2月以来，天神娱乐(002354)更是大涨36.81%。

两因素导致大涨

在这一轮的“春季躁动”中，业绩爆雷指数为何能异军突起？

某市场人士讲述中证君：“在反弹行情中，小市值股票最容易遭到资金追捧。从业绩爆雷指数的身分股来看，大大都也是前期跌幅较深的小盘股。随着行情的连续，市场的风险偏好也在一直攀升。”

从身分股总市值的散布来看，51配资网，即便经验了大幅上涨，截至2月25日，86%的身分股总市值依然不敷100亿元，市值最小的*ST德奥(002260)市值以至还不敷10亿元。从畅通市值来看，100亿元以下的占到了97%。

业绩爆雷股大涨的另一个逻辑是“利空出尽是利好”。以业绩爆雷最集中的商誉为例，很多上市公司因为前几年的并购失误会恒久压制公司业绩，这样一次性来一次业绩‘大洗澡’，反而可以让公司轻装上阵。”上述剖析人士认为。

华鑫证券认为，与往年差异，本次商誉减值雷大规模的呈现，更多的在于会计办理选择方式的差异，商誉一次性减值计提，尽管会显著影响上市公司的当期盈利，但对公司可连续运营才华的影响并不鲜亮，是上市公司利空的集中释放。

不过，也有业内人士暗示，这样的业绩“大洗澡”不会让上市公司轻装上阵，反而存在通过商誉减值利用业绩的嫌疑，51配资，极大地恶化了市场环境，进犯了中小投资者的利益。出格是那些运营不善公司一旦减值，由于负债没有变革，那么离资不抵债更近。

“就像赝品炸碎了，不会酿成真品”。业内人士揭示。

交易所也屡次发出问询函，要求相关公司说明能否存在通过商誉减值等技能花样停止不当盈余打点的情形。

警惕投资风险

面对大涨，提示风险的声音也不少。

“业绩爆雷的故事还没讲完，难道市场已经忘了？”如是金融钻研院院长管清友暗示：“这不怪异，投机永远存在，但投机是一件风险极高的事。就像马云说的，起风的时候猪也能飞，以至飞得最高，但风停的时候，‘猪’也死得最惨。”

东北证券(000686)暗示，放量大涨之后，投资者预期较高，但偏稳健型的海外资金有逐步兑现前期收益的迹象。在目前仍可以与高昂的市场情绪共舞，但后续市场可能对于音讯面的反馈会更为敏感，涨幅加剧的同时也往往随同着下行风险的增大。

2月25日下午，证监会在答复记者关于“市场反映场外配资有所昂首，可能加大投资者交易风险”的发问时暗示：

“对此，51配资网，我们会亲密存眷，领导有关方面依法增强对交易的全过程监管。各证券公司要严格执行经纪业务及融资融券客户适当性打点，增强异常交易监控，仔细做好技术系统安详防护。同时，也希望广阔投资者理性投资，防备投资风险。”