决策主力记者：于垚峰 决策主力编纂：陈豪杰

公司名称：无锡德林海环保科技股份有限公司

实控人：胡明明

控股股东：胡明明

主营业务：蓝藻治理技术系统集成；蓝藻治理成套办法、环境护卫专用办法的研发、设想、制造、销售、装置、调试、运行维护；水污染治理

所属行业：生态护卫和环境治理业

发行股份数量：不凌驾1487万股

募集资金投向：蓝藻从事研发中心成立项目9024.9万元；增补活动资金1亿元；湖库富营养化监控预警成立项目2.60亿元。

近三年研发投入：342.21万元、626.35万元和1092.33万元

研发投入占比：7.12%、5.28%和5.26%

风险提示：技术晋级迭代的风险；客户集中度较高的风险；业绩节令性颠簸风险；主要原资料、外购办法及辅材价格颠簸风险；毛利率可能存在下降的风险；应收账款回收风险等

问询存眷点：7月2日，德林海科创板受理状态显示为“已问询”。截至发稿，公司暂未回复问询。

数据来源：招股书 报告稿

德林海主要处置惩罚以湖库蓝藻水华灾害应急从事以及蓝藻水华的预防和控制为重点的蓝藻治理业务，详细包含依据湖库蓝藻治理的政府二元公共需求，开发、销售一体化、成套化蓝藻治理先进整装技术配备以及提供藻水分别站等蓝藻治理技术配备的专业化运行维护效劳。

招股书 报告稿 显示，公司已在全国范围内为21座藻水分别站提供岸上站点藻水分别系统集成，数量远超同业可比上市公司。

但是，公司也存在比较鲜亮的优势：一方面，面临着大客户集中的风险。近三年公司来自前五大客户的营收占当期营收的比例别离为86.29%、92.35%和89.76%；另一方面，蓝藻具有“冬歇夏泛”的特点，这导致公司的营收受节令性影响颠簸较大，下半年的营收占全年收入的绝大局部。

截至2018年底，公司员工中占比最大的是项目人员，占比高达66.52%。其次是行政打点人员，占比19.46%。公司共有研发人员19人，此中核心技术人员7人，研发人员占员工总数的比例为8.6%。

德林海研发人员的占比与同行业对手比拟较，差距有些鲜亮：2018年，最好的期货配资网，博世科(300422)研发人员有860人，占员工总数的比例为42.18%；中环环保(300692)有66名研发人员，占比15.28%；巴安水务(300262)研发人员有86人，占比25.6%；维尔利(300190)有217位研发人员，占比11.64%。

此外，在德林海19名研发人员中有5人同时也属于公司行政打点人员，期货配资网，另有1人同时属于公司销售人员。一个顶俩，身兼行政、销售本能机能。

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