决策主力记者：谢婧 决策主力编纂：陈星

8月7日，证监会发布《关于就修订公开征求意见的通知》。《打点法子》 征求意见稿 共九章八十条，较原法子新增十八条，修订四十二条，删除 含合并 十一条。

征求意见稿中删除了原第十九条“公开发行公司债券，应当委托具有处置惩罚证业务资格的资信评级机构停止信誉评级”。别的，还调整了普通投资者可参预认购交易的公募债券相关要求，在不降低门槛要求的前提下，删除了评级为AAA的规定，减少评级依赖。

较原法子新增18条

《打点法子》的三大修订思路主要是落实公司债券公开发行注册制厘革、联结《证券法》其他修订内容停止适应性修订、联结债券市场监打点论调整相关条款。

《打点法子》 征求意见稿 共九章八十条，较原法子新增十八条，修订四十二条，删除 含合并 十一条。

在依据《证券法》停止适应性修订方面，包含以下内容： 一、《证券法》打消了会计师事务所、资信评级、资产评估等证券效劳机构处置惩罚证券效劳业务的行政许诺事项，调整为向证监会和国务院有关主管部门立案，因而，《打点法子》 征求意见稿 打消了相关证券效劳机构应当具有处置惩罚证券效劳业务资格的要求，明确债券募集说明书及其他信息披露文件所引用的审计呈文、法律意见书、评级呈文及资产评估呈文等，应当由合乎《证券法》规定的证券效劳机构出具。

二是调整了投资者适当性打点要求。《打点法子》 征求意见稿 将投资者适当性打点相关条款中的合格投资者调整为专业投资者，专业投资者的规范依照《证券期货投资者适当性打点法子》的规定执行。三是调整了严峻事件的界定。四是调整了聘请受托打点人的规定。五是关于区域性股权市场。

限制债券发行人自融

这次《打点法子》 征求意见稿 还联结债券市场监打点论做出相关修订，包含以下几个方面：一、将可转债的发行主体范围由上市公司、全国股转系统挂牌公司扩展至所有公司制法人，并明确上市公司、全国股转系统挂牌公司发行附认股权、可转换成股票条款的公司债券，应当合乎证监会的相关规定。

二、调整了普通投资者可参预认购交易的公募债券相关要求，在不降低门槛要求的前提下，删除了评级为AAA的规定，减少评级依赖。

三、进一步明确非公开发行公司债券的监管机制，非公开发行公司债券并在证券交易场所转让的，应当恪守证券交易场所制定的业务规则，并经证券交易场所同意；非公开发行公司债券并在证券公司柜台转让的，相关规则由证监会另行规定。

四、限制债券发行人自融，并要求发行人关联方披露相关债券的认购、交易转让状况。

五、增多了证券交易场所对非公开发行公司债券信息披露的授权性规定。

六、删除了中证中小投资者效劳中心临时承当受托打点责任的相关规定。七、明确中国证券登记结算有限责任公司为证券自律组织，并对公司债券登记结算施行自律打点。八、强调发行公司债券，应当合乎处所政府性债务打点的相关规定，不得新增政府债务。

别的，《打点法子》 征求意见稿 要求公开发行公司债券发行人必需聘任受托打点人，同时，对非公开发行公司债券的，要求发行人通过在募集说明书中约定的方式明确聘请受托打点人事项。

《打点法子》 征求意见稿 还修订了公开发行公司债券募集资金使用、打消承销团强制承销、公开答允内容披露、信息披露渠道、受托打点人职责等事项，并在罚则中间接引用了《证券法》局部条款。

监管重拳整治评级乱象

此前，债券等级是融资方是否顺利发债的重要按照。行业内评级过高、峭壁效应的问题也逐渐凸显。

两年前，大公国际资信评估有限公司 以下简称“大公评级” 的被罚撕开了评级机构的灰色一角。2018年8月17日，银行间市场交易商协会、证监会同时发布决定，给大公评级重大警告处分，责令其限期整改，并暂停债务融资工具市场相关业务一年。

依据交易商协会公告，大公评级存在以下违背自律打点规则的行为：一、大公评级在为相关发行人提供信誉评级效劳的同时，间接向受评企业提供咨询效劳，收取高额费用，重大背离dl准则，为银行间债券市场相关自律规则所避免。二、在交易商协会业务查询拜访和自律查询拜访工作成长过程中，大公评级向协会提供的相关资料存在虚假表述和不实信息。

在经过整改及战略重组后，2019年11月，大公评级才片面恢复银行间市场非金融企业债务融资工具和证券市场信誉评级业务。启信宝显示，目前的大公评级共有3位股东，股票配资网，别离为：中国国新控股有限责任公司、北京仕行宏良投资打点咨询有限公司、天津国盛企业打点合伙企业 有限合伙 ，持股比例别离为：58%、33%、9%。

只管大公评级已经恢复业务，但元气大伤。今年7月中旬，中国保险资产打点业协会 以下简称“保险资管协会” 暗示，依据监管规定及相关自律规则，组织行业力量，从保险机构投资者角度，对10家为保险资金投资提供信誉评级等专业效劳的信誉评级机构成长自律评价。

评价成果显示，大公评级以不到60分的最终得分排名最后。

依据交易商协会公布的《2020年第一季度债券市场信誉评级机构业务运行及合规状况传递》，截至2020年3月31日，存续的公司信誉类债券公开发行主体共计3708家，同比增多91家。

别的，今年一季度中，评级机构共对33家发行人停止了评级调整，同比减少5.71%。正面调整14家，同比增多16.67%；负面调整19家，同比减少17.39%。大公国际和上海新世纪的正面调整家数最多，51配资，各有6家，别离占其存续家数的1.24%和0.96%。

有评级机构人士对记者暗示，这次修订从久远来看，对行业更多的是积极影响。

东方金诚技术委员会主任俞春江在蒙受记者采访时暗示，国外主要债券市场对债券发行均无强制性要求。国内监管层在债券发行过程中对信誉评级成果的强制要求一方面培育中国评级行业成为全球第二大信誉评级市场，另一方面也引发了级别虚高、级别合作等副作用。

在俞春江看来，股票配资网，打消债券发行强制评级要求，将降低对信誉评级成果的分歧理使用，促使信誉评级回归为投资人识别和预警信誉风险的本源，引导评级机构聚焦于效劳投资人需求，聚焦于评级技术和效劳的合作，重塑行业合作格局。

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