决策主力记者：赵李南 决策主力编纂：汤辉

11月10日晚间，红相股份(300427) 发布《关于红相股份(300427)有限公司申请发行股份购置资产并募集配套资金的审核问询函的回复》，暗示其并购资产的交易评估作价公道合理。

《今天股市行情网》记者留心到，今年6月以来，红相股份(300427)股价涨幅较大，从约17元/股的价格一路上涨至最高34.66元/股，截至11月10日收盘，红相股份(300427)报收于24.97元/股。

拟支付8.6亿元对价并购志良电子

今年4月底，红相股份(300427)发布了《发行股份及支付现金购置资产并募集配套资金暨关联交易预案》，拟以发行股份和支付现金的方式，以总计约8.6亿元的对价购置上海志良电子科技有限公司 以下简称志良电子 100%股权。此中约5.6亿元以向转让方发行股份的方式支付，约3亿元以现金方式支付。

据红相股份(300427)公告，志良电子专业处置惩罚军工雷达电子战领域的电子侦察、电磁防护、雷达抗干扰、模拟仿真训练产品的研制、消费及相关技术效劳。

公告显示，截至2020年5月底，志良电子总资产约1.47亿元，股东权益约0.88亿元。2019年度，志良电子实现营业收入约0.88亿元，净利润-5018.57万元。

红相股份(300427)称，志良电子与其子公司合肥星波通信技术有限公司 以下简称星波通信 能够造成协同效应。

红相股份(300427)暗示：“志良电子和星波通信处于同一财富应用领域，且存在财富链高庸俗依存关系，本次交易后上市公司财富链条得以延伸。志良电子的电子侦察、电磁防护、雷达抗干扰、模拟仿真训练相关系统级产品均必要配套微波模块，志良电子相关微波模块产品主要通过对外采购方式获取，本次交易后，股票配资网，志良电子可间接向星波通信采购相关微波产品。”

红相股份(300427)称，其目前的电力、军工、铁路与轨道交通三大业务板块中，军工板块收入和毛利占比最低。红相股份(300427)暗示，如果对于志良电子收购于2019年1月1日完成，其主营业务中军工电子业务毛利占比从14.80%进步至23.67%。

红相股份(300427)暗示：“志良电子业绩高速增长，依据本次交易对方的业绩答允，志良电子2020年至2022年扣非后净利润增长率别离为18.80%、20%、20%，随着志良电子军工业务的并表及志良电子与公司军工板块业务重组整合的深刻推进，公司军工业务占比有望进一步进步。”

并购标的增值率1209.47%

值得留心的是，截至2020年5月底，志良电子的账面所有者权益仅约0.88亿元，而依据上海申威资产评估有限公司出具的评估呈文，截至评估基准日2019年12月31日，在连续运营如果前提下，经收益法评估，志良电子100%股权的评估值约为8.6亿元，增值率为1209.47%。

《今天股市行情网》记者留心到，对于志良电子100%股权评估，资产根底法的评估值约为1亿元，但本次评估结论接纳收益法的评估成果。

交易所向红相股份(300427)发出的《审核问询函》也存眷到了这点。《审核问询函》中提及：“所选取的同行业可比收购案例均匀市净率为5.5，所选取的同行业可比上市公司均匀市净率为8.04 剔除2020年7月31日上市的盟升电子外，可比上市公司均匀市净率为4.67 ，均显著低于本次交易的市净率9.75 按2020年5月末净资产计算 。”

对此，交易所在《审核问询函》中要求红相股份(300427)：“请在剔除极端案例并选取真正可比案例根底上，联结标的资产的经营形式、呈文期内业绩增长状况及可连续性、预测期业绩的可实现性、标的资产的市盈率和市净率程度等，进一步披露本次交易评估作价的合理性。”

红相股份(300427)回复称，志良电子业绩快捷增长、在手订单充沛、连续盈利才华较强，同时综合思考志良电子在行业内的技术程度、合作劣势、客户资源，志良电子收益法评估成果能够反映志良电子将来盈利才华及其企业价值，评估值合理；别的，志良电子作为典型的技术驱动型企业，接纳“轻资产”经营形式，净资产规模较小。因而，志良电子评估增值率较高具有合理性。

红相股份(300427)暗示：“参考a股市场近年来军工雷达、微波射频、电子反抗相关标的收购案例，51配资网，志良电子100%股权交易价格对应市盈率倍数17.99倍，与行业均匀程度18.23倍较为一致，本次交易评估作价公道、合理。”

别的，值得留心的是截至2020年5月31日，红相股份(300427)商誉期末余额约为10.74亿元，本次交易完成后红相股份(300427)大约商誉约为18.4亿元，占净资产比例为64.45%。

交易所要求红相股份(300427)进一步对商誉减值风险停止充裕提示，联结最新业绩实现状况，披露业绩答允的可实现性。

红相股份(300427)暗示，51配资，志良电子2020年1-9月已实现扣除非经常性损益后的净利润3597.32万元 未经审计 ，占当年业绩答允金额的73.87%，业绩实现比例较高。同时，由于军工单位一般在每年四季度进入验收、结算顶峰期，2020年业绩答允的实现可能性较高。

今天股市行情网