决策主力记者：张钟尹 决策主力编纂：陈旭

2月26日，中国社会科学院国家金融与开展尝试室、中国社会科学院金融钻研所和中国社会科学出版社在北京发布《中国国家资产负债表2020》。

该书指出，经过3年多的治理，我国金融风险必然水平上得以缓释，防风险攻坚战获得初阶成效；另一方面，中国总体金融风险仍处在高位，且有向政府和公共部门集中的态势。

从规模上看，在疫情打击下，中国宏不雅观杠杆率有所攀升，中国总体金融风险进一步回升。截至2020年第三季度，51配资，中国宏不雅观杠杆率到达270.1%，与全球杠杆率 兴隆经济体+新兴经济体 的273.1%十分濒临，但超出逾越新兴经济体杠杆率 208.4% 61.7个百分点。

在存量债务构造中，国有企业债务以及处所政府债务是“大头”，是债务从事的重点。在非金融企业部门，国有企业债务占比达六成到七成。

2020年杠杆率增幅逐季回落

由国家金融与开展尝试室主任张晓晶、国家金融与开展尝试室国家资产负债表钻研中心秘书长刘磊撰写的《2020年度中国杠杆率呈文》显示，2020年我国宏不雅观杠杆率从2019年末的246.5%攀升至270.1%，四个季度的增幅别离为13.9、7.2、3.6和-1.1个百分点。杠杆率增幅逐季回落，四季度已出现去杠杆态势。

《中国国家资产负债表2020》指出，从2016年到2019年年底，宏不雅观杠杆率保持根本不变。值得一提的是企业部门的“去杠杆”。中国企业部门的杠杆率在全球首屈一指，因而也是“去杠杆”的重中之重。

在“去杠杆”政策的作用下，中国企业部门杠杆率从2017年一季度的160.4%下降到2019年年底的151.3%，三年间下降了9.1个百分点，是十分了不起的成效。

记者留心到，《中国国家资产负债表2020》指出，在存量债务构造中，国有企业债务以及处所政府债务是“大头” 这也是债务风险向政府部门集聚的主要“体征” ，是债务从事的重点。

在非金融企业部门，国有企业债务占比达六成到七成。因而，国有企业从事是企业部门“去 稳 杠杆”的关键。

建议打消政府隐性保证并打破刚兑

如何应对总体金融风险？

《中国国家资产负债表2020》认为，在一些处所，正是处所政府以各种显性或隐性的方式停止干预，由此扭曲了风险定价，使得更多信贷资源流向公共部门，这是债务风险向公共部门集中的基本起因。

基于此，《中国国家资产负债表2020》建议：打消政府隐性保证、打破刚兑，最好的股票配资网，包含打破“国企崇奉”，让传统的公共部门债务积攒方式无奈为继，这样威力造成以市场化风险定价为基准的“可连续”的债务积攒形式。

针对处所政府债务，《中国国家资产负债表2020》建议，一是扩充处所债券发行量，不只是用于调停当年的赤字，最好的股票配资网，减少增量的隐性债务；还将用于置换存量的隐性债务 如融资平台债务 。

二是盘活政府存款。2019年年底中国政府存款 机关团体存款加上财政性存款 为33.9万亿元，占当年GDP的34.4%。

三是通过处所政府资产 如处所国企等 的从事，局部化解债务风险。

对于2021年杠杆率的变革，张晓晶、刘磊在撰文中指出，大约2021年仍将出现出相似的杠杆率构造变动，企业部门杠杆率继续稳中有降，而居民和政府部门的杠杆率仍会进步。

基于对债务程度和名义GDP的预期，该文认为，2021年宏不雅观杠杆率将在上半年有所下行，从当前的270.1%下降到267%摆布，随后再上升至270%，全年宏不雅观杠杆率与上年持平或略有下降。

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