决策主力评论员 张寿林

在投资者还在不雅观望人民币毕竟还能涨多久时，央行脱手了：决定自2020年10月12日起，将远期售汇业务的外汇风险筹备金率从20%下调为0，此举可谓既在情理之中又在预料之外，一时之间谈论之声纷纷扬扬。

从政策操纵来看，其本质是针对远期业务，因而可以说，信号意义更为鲜亮，通报出央行对人民币汇率颠簸区间的容忍上限。

对于外汇市场远期售汇风险筹备金率，央行已有较长工夫未作调整，此时脱手颇有意味。毋庸置疑，在政策层看来，人民币已有大幅颠簸。为何如此说？央行对于人民币汇率的政策表述正是“注重预期引导，配资网，保持人民币汇率在合理平衡程度上的根本不变”；以及“保持人民币汇率弹性，阐扬汇率调节宏不雅观经济和国际出入自动不变器作用”。

保持人民币汇率弹性，自然是双向浮动，有贬有升。从市场走势来看，双节假期过后首个工作日，在岸人民币汇率大幅升值迫临6.7点位，创下去年5月份以来的新高程度。事实上，人民币整体升值已经连续了四个多月。

汇率连续上涨，客不雅观上有利于进口倒霉于出口，对于出口外贸企业来说，面临更大压力。

今年以来，政策层面屡次陈列，做好“六稳”工作，落实“六保”任务，增强稳外贸稳外资工作，稳住外贸主体，稳住财富链供应链。

此时降低远期售汇风险筹备金率，从市场主体的角度来看，便降低了市场主体远期购汇老本，换句话说，就是降低了企业操作人民币衍生品打点汇率风险的老本，利好外贸企业自不必多说。

此外一个值得留心的现象是，人民币连续升值，51配资网，也令人民币资产领有了更多吸引力，今年以来，境外成本连续流入a股和债券市场，必然水平上也相应积攒了可能的泡沫风险，业界此前也发出这方面的警惕。从多个角度来看，从远期售汇动手适当调整预期，可谓恰到益处。

外汇市场和国内利率市场严密相关，央行货币政策向来坚持以我为主，适当兼顾国际因素。这次央行在外汇市场脱手，业界也据此猜测，面向国内货币政策调控目前较为冷静，政策有充裕余力兼顾国际市场，意味着前期大幅度通过货币政策稳住经济的情形已告一段落。

再回到远期售汇政策的效果上来，只管政策针对远期业务，但其不变市场预期的信号却是实切实在的，因而一定会在当下的市场迅速兑现，而且对中恒久市场也将具有不变作用，从不变市场的角度看，央行此举可以说具有四两拨千斤的效果。

展望接下来的人民币走势，短期看，政策尽管更多具有信号意义，但预期兑现效应会即时表现，因而在超短期，人民币走势会呈现鲜亮下调的反馈，随着预期兑现完成，反弹会再次呈现，但粗略率难以回到此出息度，因而短期是一个调整和适应的过程。

从中恒久来看，央行行长易纲在《中国金融》杂志最新一期颁发文章指出，纵不雅观全球，胜利经济体必需保持币值不变，这不只包含国内物价程度的不变，也包含汇率的根本不变。若汇率发生较大幅度贬值，即便国内消费总值的本币价值上去了，换成其他国际储蓄货币价值也会下来，这既会影响本国在国际合作中的地位，也影响老苍生(603883)的对外购置力。汇率激烈颠簸，还会影响国表里对本国经济的自信心，倒霉于经济主体正常的贸易投资流动。

这一阐述对于了解人民币中恒久走势提供了标的目的。人民币恒久上涨已不现实，配资网，至少如今政策已通报出调整预期的信号，但大幅贬值也不为政策所蒙受，保持币值不变才是主旋律。

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