决策主力记者：姚亚楠 决策主力编纂：肖芮冬

本日是2019年的最后一天，回忆这一年的创投圈：募投双降，难字当头，但寒冬之下也有暖流--退出逢春，科创板红利片面爆发。

《今天股市行情网》试图从以下四个关键词复盘今年的创投市场。

募资难，国资LP为募资主力

作为创投市场的最上游，2019年，募资难的问题继续在一级市场蔓延。创投机构全员募资，母基金也缺钱的话题更是不绝于耳。来自清科私募通的数据显示，2019年前11个月，中国股权投资市场募资总额为1.08万亿，与去年同期比拟下降了10%。

但值得留心的是，截至11月底，在中基协立案的2.9万只私募股权、创业投资基金中，国资LP数量占比为13.5%，认缴总规模占68.8%。而在1～11月新立案的3800只基金中，国资LP出资比例进一步提升，认缴总规模已占基金总认缴额的75.2%。不难看出，撤除国有背景的基金，民营机构募资则显现昏暗。

详细来看，人民币基金与外币基金募集状况相差鲜亮。清科数据显示，前11月人民币基金募资约9600亿人民币，募集数量2286只；外币基金募资超1200亿人民币，募集数量50只。值得留心的是，人民币基金募集数量和金额远超美圆基金，但是均匀募集金额却远不及美圆基金。从基金类型散布来看，发展型基金占据豆剖瓜分；其次为创投基金；无论从募集数量还是募集金额来看，早期基金占比均在3%以下，开展较为艰难。

“寒冬的确存在，从多方钻研机构公布的数据看，募资寒冬覆盖着整个成本市场。资管新规后，银行注资的通道被切断，市场上的其他钱也在减少，‘钱的不确定性’加剧了机构募资的难度。”松禾成本开创合伙人向决策主力记者坦言，“而越是在寒冬下，越考验一个机构在项目的的遴选上的专业才华，要更聚焦于本人的投资赛道，更注重行业钻研。”

投资降，机构偏差“稳”行业

最上游的钱少了，投资热度的下降自然也在情理之中。

据清科数据，今年前11个月投资总额为7300亿，同比下降29.5%；投资案例为7800起，同比下降18.7%。此中，人民币投资约为4900亿，外资金额约为2300亿。

从详细的行业来看，在清科数据所划分的23个行业中，21个行业的投资案例数与去年同期比拟均呈下降趋势。此中，娱乐传媒行业的降幅高达56.3%。其次，17个行业的投资金额与去年同期比拟也呈现下降，播送电视及数字电视行业狂跌93.4%。

但在寒冬中，仍然有行业显示出了蓬勃生命力。清科数据显示，IT、互联网、医疗安康无论从投资金额还是投资数据均位居前三；与此同时，机械制造行业的投资金额也在前11个月大涨64%。不难看出，不确定环境下，投资机构对于行业的选择更趋于稳健。

详细到地域上，今年前11个月，北京、广州、上海从投资数量和投资金额来看，均位列前三甲，但三者在投资案例数上呈现了差异水平的下滑。从投资金额来看，北京和上海同比下降濒临四成；广东投资有所增多；别的，内陆局部都会也实现了增长。

创新艰，超300家公司止步2019

与投资低迷相对应的是，2019年的创业也尤为困难。在IT桔子统计的新经济死亡公司数据库中，决策主力记者发现，在2019年难以为继的公司已凌驾300家。

生鲜电商是今年以来频频“爆雷”的重灾区。以头部企业“呆萝卜”为节点，前有“鲜生友请”门店关停、“迷你生鲜”欠款跑路，后有“吉及鲜”和“妙生活”资金链断裂、“易果生鲜”被列为被执行人，行业内简直每月都有此类音讯传出。究其起因，正此刻日成本开创人徐新所言“永远别低估生鲜的烧钱速度”，多位开创人在复盘失败时坦言自觉扩张、经营才华滞后、缺乏造血才华是罪魁祸首。

这一年，历经跌宕起伏，从风口坠入谷底的还有电子烟。去年底以来，国内一大批创业者和投资机构“闻烟而至”，“悦刻”“福禄”“小野”等电子烟新品牌初步相继涌现，股票配资，最好的股票配资网，JUUL等国际品牌也发力中国市场。而这一切在11月1日戛然而止--国家市场监管总局和国家烟草专卖局结合发文要求，各类市场主体不得向未成年人销售电子烟，催促电商平台及时关闭电子烟店铺，并将电子烟产品及时下架。从万众追捧、拥抱电子烟，到昏暗开场、抵抗电子烟，整个过程不过一年，而将来监管政策所带来的风险也正在将这个行业推向更冷的寒冬。

别的，一向以硬刚需、逆周期著称的教育行业也在今年迎来深度调整和洗牌。成人英语培训四巨头之一韦博英语10月“猝死”，在线教育的头部企业也集体遭遇“水逆”，吃亏、裁员、跑路音讯频出。当以“慢”著称的教育行业遇上求快的成本，不少创业者把预收款当收入、不惜老本打价格战、高投放，蒙眼狂奔只为扩充市场占有率的做法，正在被市场裁减。新的一年，挤出泡沫后，真正重教育、重效劳的教育公司或将迎来更安康开展。

退出暖，科创板红利片面爆发

寒冬之下也有暖流。今年7月科创板正式开板无疑成为一二级市场最热议的话题，这不只为科技创新企业增多了上市融资渠道，对于从2018年初步逐渐步入“退出元年”的创投机构而言，更是严峻利好。

据CVSourse投中数据，截至2019年12月15日，股票配资，共有350中企IPO，科创板赋予a股市场新增量，IPO数量及规模双双上扬。

与此同时，人民币基金迎来科创板红利，CVSourse投中数据显示，在350家中企IPO暗地里，共有7家创投机构收成凌驾10家上市项目。此中，作为中国脉土规模最大的老牌创投机构之一，深创投以押注15家上市企业登上榜首；紧随其后的是中金成本，其以13家IPO企业数量位居第二，别的其命中科创板企业的数量也相当可不雅观，到达8家。与此同时，金石投资、高瓴成本、同创伟业、海通开元与君联成本在2019年均收成超10家IPO企业。

而仅从科创板IPO数量来看，松禾成本、元禾控股表示亮眼，以6家IPO企业的数量排名第二；同创伟业斩获5家；金石投资、海通开元各有4家上板；中标3家科创企业的机构有达晨财智、IDG成本。

此外，从差异的市场来看，2019年中企IPO的总VC/PE浸透率为58.3%，此中A股浸透率鲜亮高于美股和港股。科创板上市企业中，仅有6家企业暗地里未现VC/PE身影，浸透率更是高达90.77%；而港交所VC/PE的浸透率相对最低，有VC/PE背景的项目仅占1/4。

“科创板的推出不但为VC/PE机构拓宽了新的退出渠道，它的里程碑意义还表如今是中国成本市场深条理制度改革的试验田。”罗飞认为，“淡化盈利指标，注重研发投入指标查核，释放了国家撑持战略性新兴财富开展的强有力信号，这对偏好科技投资的机构来说是一剂强心剂，也将鼓舞更多VC/PE机构存眷科技企业投资，潜移默化地影响着VC/PE机构的投资价值不雅观”。

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